中工国际(37%空间)：订单高增保障业绩，环保提速激励充足_2017年第二季度经营情况点评_韩其成国...

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投资要点：

1、 投资建议。 维持预测公司2017/18年EPS为1.37/1.63元，同比增速为19%/19%，考虑带路风口和高增可期，维持目标价29.58元，37%空间，对应2017年22倍PE，维持增持。

2、海外订单高增，业绩保障性强。 ①新签订单持续高增，2017H1公司新签合同约100亿，同比增长173%，其中2017Q2新签合同约合81亿元，环比增速高达+322%；②海外订单占比高，2017H1新签海外订单14.37亿美元，约合人民币97亿，占新签订单总额的96.4%；③在手订单充足，业绩确定性较强，截至2017年6月末，海外业务在手合同余额89.53亿美元(约合603亿元)，对2016年收入保障倍数高达7.5倍；④连斩芬兰生物炼化厂、摩洛哥轮胎厂、肯尼亚变电项目等多个大单，且2月设立中工国际俄罗斯，海外业务布局有望提速。

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