海通石化：石化行业发展——供给侧改革、打破垄断、一带一路建设

海通石油化工 · 公众号 · · 2017-10-21 09:46

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供给侧改革。 据中国行业研究网报道，我国石化行业约有60%~70%的产品领域存在产能过剩问题，这些领域过剩程度从30%~50%不等。我国炼油、合成橡胶、PTA、丙烯酸等细分领域都存在产能过剩现象，在石化行业实施供给侧改革有助于化解过剩产能，减轻企业负担，增强企业的竞争力。随着供给侧改革的推进，行业集中度有望提升，资源配置将得以优化，行业盈利能力将提升。我们建议关注石化各子行业龙头公司，关注中国石化、上海石化（成本低、效率高的炼油企业）、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化（PTA、涤纶行业龙头）、华鲁恒升（单质化肥行业龙头）。

打破垄断、重组整合。 今年5月国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。我们预计未来几年我国石化行业改革将有实质性推进，改革将围绕打破垄断、重组整合两方面展开。打破垄断，即石化行业将在油气区块、油气进口权、油气管网、油气仓储、油气价格等方面进行市场化改革，引入民营及社会资本。重组整合，即石化央企对旗下业务资产进行单一业务板块的整合重组，从而增强竞争力。改革主题下，我们建议关注新潮能源、新奥股份、中天能源、泰山石油、四川美丰、大庆华科、山东海化等公司。

一带一路建设。 作为油气进口大国，我国每年从“一带一路”沿线国家进口的原油和天然气分别占我国原油、天然气总进口量的65%以上和80%以上，未来我国将加强与“一带一路”沿线国家在油气资源开发合作、油气设备制造、油气进口等方面的合作。建议关注布局“一带一路”沿线地域的上市企业，包括洲际油气、通源石油、中化国际等。

风险提示。 原油价格大跌，系统性风险。