专栏名称: 马靖昊说会计
财政部新理财杂志社社长兼总编辑,中央财经大学研究生客座导师,《财会月刊》、《财会信报》特约主编,北京市职业院校特聘专家,上市公司独立董事,民革党员。联系方式:[email protected]
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如何判断一家上市公司现金流的好坏呢?

马靖昊说会计  · 公众号  · 财务  · 2025-01-23 20:50

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在投资市场上,上市公司财报中的利润数字常常吸引着投资者的目光,但真正能够反映公司经营健康程度的关键指标之一,却是现金流。 如果一家公司能够持续产生大量的利润,却无法持续产生足够的现金,那么这些所谓的“利润”就值得怀疑,因为它们可能只是“纸上富贵”。 那么,我们该如何判断一家上市公司现金流的好坏呢?
一、收现比:现金流入的“试金石”
收现比,即“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比值。 这个比例是判断公司经营活动现金流入质量的重要指标。一般来说,这个比例约为1或者1加上增值税率是比较理想的。因为营业收入是不含税的,而公司实际收到的现金是含税的,所以大于1是正常且合理的。 如果收现比大于1,说明公司销售活动产生的现金流入较为充足,能够很好地覆盖其营业收入,这表明公司的销售回款能力较强,客户付款较为及时,经营现金流较为健康。
收现比直接反映了公司营业收入转化为现金的能力。 如果收现比低于1,可能意味着公司存在应收账款回收不力的情况。这就好比公司卖出了商品,但没有及时收到钱。长期下去,公司的资金链可能会出现问题。相反, 如果收现比远高于1 加上增值税率, 说明公司不仅能够及时收回货款,还可能有预收款项,这表明公司的经营状况非常健康,资金回笼能力强。
二、净现比:净利润的“含金量”检测仪
净现比,即“经营活动产生的现金流量净额”与“净利润”的比值。 这个比例越大越好,因为它直接反映了净利润的含金量。如果一家公司的净现比能达到1,那就可以说是非常优秀的了。这意味着公司账面上的净利润几乎都能转化为实实在在的现金流入。
净现比能帮助我们洞察净利润的含金量。 如果净现比远低于1,甚至为负数,那么就需要警惕了。这可能表明公司的净利润中有较大比例是通过非现金方式实现的,比如应收账款的增加、存货的积压等,这些都可能暗示公司的经营状况存在一定的问题,其净利润的质量有待商榷。在这种情况下,公司可能需要依赖外部融资来维持运营,而不是依靠自身经营活动产生的现金流量,这无疑增加了公司的财务风险。 而当净现比大于 1,说明公司不仅实现了盈利,且经营活动产生的现金较为充裕,盈利实实在在地转化为了现金,反映出公司良好的经营状况和现金流管理能力。
三、分红融资比:公司“慷慨度”的衡量尺
分红融资比是通过对比公司在上市以来的历史累积分红金额和融资金额的比值来衡量的。






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