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细分至核心的汽车销售收入，一季度录得 143.7 亿元，同比增长 159.2%（2024 年同期 55.4 亿元），但环比 2024 年第四季度的 146.7 亿元，亦下滑 2.1%。
一季度销量环比增长，但营收却环比小幅下跌，主要是因为单车平均售价（ASP）的下降和销量结构的变化。数据显示，一季度小鹏的单车平均售价约为 15.3 万元，较上一季度环比下滑了 0.7 万元。
这主要是因为一季度通常是汽车销售的传统淡季，行业整体需求回落。同时，小鹏为优化库存结构，对老款车型进行的促销折扣，无疑进一步拉低了平均售价。
在销量结构上，MONA M03 与 P7+这两款车型的大卖，虽力撑销量大盘，但也因其定价策略，对整体 ASP 形成了结构性下拉。根据易车网数据，一季度期间，价格亲民的 MONA M03 与 P7+合计贡献了销量的 75%。
小鹏 MONA M03 将智能化带到 10-15 万细分市场 | 图片来源：小鹏汽车
除了营收，毛利率不仅是衡量车企盈利能力和成本控制的重要指标，也是能否穿越周期的关键。
2025 年第一季度，小鹏汽车整体毛利高达 24.59 亿元，推动毛利率攀升至 15.6%。
这一数字不仅优于 2024 年同期的 12.9%，也高于 2024 年四季度的 14.4%。
聚焦核心的汽车销售业务，其毛利率也达到了 10.5%，相较于 2024 年同期的 5.5% 实现了近乎翻倍的增长，且高于 2024 年第四季度的 10%。在汽车行业「价格战」的白热化竞争中，小鹏的单车盈利能力仍在改善通道。
细心的投资者会发现，小鹏一季度整体毛利率（15.6%）与其汽车业务毛利率（10.5%）之间，有大约 5.1 个百分点的差距。这并非统计误差，而是服务及其他业务的原因，这里面主要是向大众汽车集团提供的技术服务费。
财报数据显示，小鹏一季度的「服务及其他业务」收入高达 14.4 亿元，已连续五个季度稳稳站在 10 亿元大关之上。
更为关键的是，这部分业务的毛利率达到了惊人的 66.4%，环比四季度再次提升 6.8 个百分点，创下历史新高。
这也让小鹏汽车，成为继比亚迪、理想汽车、赛力斯、零跑之后，第五个接近盈利的新能源车企。
财报显示，2025 年第一季度，小鹏汽车净亏损为 6.6 亿元。这相较于 2024 年同期的 13.7 亿元净亏损，以及 2024 年第四季度的 13.3 亿元净亏损，均实现了同比、环比锐减超五成的成绩。
虽然净亏损数据已足够亮眼，但更深入分析 Non-GAAP（非美国通用会计准则）数据，则能发现一些值得关注的细节：本季度，小鹏汽车 Non-GAAP 下的经营亏损为 8 亿元，这一数字远优于市场先前预估的 18 亿元亏损水平。
这一「超预期」表现，并非完全源于核心业务的超常发挥，而是「其他收入」成关键助推手。财报显示，本季度一项高达 5.4 亿元人民币的「其他收入」（主要由政府相关补贴构成），对 Non-GAAP 经营数据和净利润的超预期贡献起到了决定性作用。
