【周观点 · 贵金属 | 降息情绪拉满，日央行扰动仍存】国君有色于嘉懿

有色非无话语 · 公众号 · 股市 · 2024-08-25 17:53

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报告摘要

周期研判： 美联储主席鲍威尔在2024年Jackson Hole会议上明确释放鸽派信号，表示“现在是时候调整政策了”，不过没有提到未来的降息路径。但随后联储其他官员的讲话表示，首次降息25BP可能较为合适。同时本周公布美联储7月议息纪要表示大部分官员支持9月降息、且担忧就业市场降温，BLS公布的2023年4月~2024年3月期间非农就业人数下修81.8万人，以及截至8月17日当周初请失业金人数超预期上升至23.2万人，共同指向美国就业市场正在放缓，联储对就业和通胀风险的平衡或发生变化。降息时点临近，市场对于宏观经济数据、信息敏感度提升，黄金博弈加剧，本周价格震荡向上。目前市场仍预期联储24年降息100BP，存回调风险，同时日本央行若持续加息，将抽取全球流动性，金价或延续震荡行情。但中长期看，全球地缘政治格局不确定性增加，全球央行对于金融稳定的担忧加剧，黄金的战略作用将得到重视，购金需求或为金价提供有力支撑。

黄金：降息时点临近，博弈加剧，金价延续震荡。价格： 本周SHFE金上涨0.97%至572.58元/克、COMEX金、伦敦金现分别上涨0.43%、0.21%至2,548.70美元/盎司、2,512.01美元/盎司。 库存： SHFE金库存较上周增加0.02吨至12吨，COMEX金库存较上周减少7.38吨至537吨。 持仓： COMEX黄金非商业净多头持仓量本周增加2.40万张，SPDR黄金ETF持仓量本周增加3.70万盎司。 央行购金： 据外汇管理局数据，我国7月末黄金储备为7280万盎司，与上月持平，已连续3个月暂停增持黄金储备。