TME若收购喜马拉雅，能打破音频平台的规模困境吗

腾讯音乐对喜马拉雅的兴趣，很大程度上来自于自身发展的需求。

根据腾讯音乐在3月18日发布的2024年第四季度及全年财报，在线音乐业务仍然是TME增长的核心驱动力，在线音乐服务收入同比上涨了25.5%，占比超过总收入的3/4。

这一成果得益于两年前战略方向的调整。2023年，TME将深耕在线音乐业务，拓展在线音乐内容和体验定为主要转型战略方向，并在同年6月实现了在线音乐收入对社交娱乐服务的首次反超，占比达到62.4%。

版权既是在线音乐服务的命脉所在，也是TME能稳坐头把交椅的核心原因 。财报显示，目前TME总计拥有超过2.6亿首授权及共创音乐和音频曲目，并在2024年与环球音乐、SM娱乐、Kakao娱乐等多家唱片公司续约，构建了完整的数字音乐内容库。

但在线音乐业务毕竟受到版权成本和客观增量空间有限的双重限制，天花板日渐迫近，很难再有进一步的突破。另外，随着环球音乐等多家唱片公司转向多平台分发，TME的独家版权优势也正在逐渐弱化。

TME在财报中指出，其主要通过销售会员服务和虚拟礼物获得收入的方式，与用户规模和用户参与度密切相关。考虑到目前的月活跃用户数已经足够庞大，因此将重点从增加月活转向提高用户参与度。

数据也显示，目前TME在线音乐服务的付费率为20.6%，还有较大的提升空间，ARPPU的增速也较前几年有所放缓。对用户而言，音乐平台本身不具备吸引力，影响选择的是曲库的丰富程度，而非使用体验上的细微差异。

需要指出的是，营收可观的直播业务本来是TME有机会突围的重点赛道，但音频直播向来是滋生灰色空间的高发地，自2019年《国家网信办集中开展网络音频专项整治》通知发布后，很难作为支柱业务而存在。TME在财报中也提到，对直播业务及以音乐为核心的社交娱乐产业的监管，可能会对业务、前景、经营业绩及财务状况产生不利影响。

音频直播业务的受阻，更隐性的原因在于，直播的市场份额整体在向抖音、快手等短视频平台迁移 。财报显示，自2022年至今，社交娱乐服务及其他服务所得收入及其占比持续下滑，份额从56%降至23.4%。下滑主要来自于「不断变化的宏观环境、来自其他平台的竞争加剧、对特定直播互动功能的调整以及更严格的合规措施」。

内外因素交织之下，持续布局长音频赛道成为TME现阶段的最优选。而TME对长音频内容的重视程度，也早在几年前就有所体现。

2019年，QQ音乐开辟了「听书」版块，引入多部大IP有声书内容。随后在2020年4月，TME推出其在长视频领域的首个产品「酷我畅听」，前身是2017年上线的「酷我听书」。时任CEO彭迦信在发布会上指出，长音频将是未来TME持续发力的战略领域。

2021年，TME又斥资27亿元收购了懒人听书，与原有的长音频APP酷我畅听整合为懒人畅听。

因此，此次与喜马拉雅的再度接触，从TME的角度看是，是补齐长音频内容生态的关键一步。 通过整合喜马拉雅的UGC生态与自身版权资源，TME的目标是构建覆盖全场景的声音服务体系，以进一步巩固其在行业的头部地位。