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创世周炜拉开VC2.0大幕 利益之下没有话语权的投资人都有颗流动的心

GPLP  · 公众号  · 科技投资  · 2017-05-03 22:04

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不想当将军的士兵不是好士兵

“天下攘攘,皆为利来”。


因此,在每一个离职单飞的投资人背后,无论是人民币基金还是美元基金,因为决策权缺失导致的利益分配这就是他们单飞的主因。


通俗来讲,犹如创业企业的合伙人及团队管理,没有话语权,没有钱,那人才自然流失啦。


以高原资本原合伙人涂鸿川为例。


高原资本涂鸿川曾投资了奇虎360,但那是十年前 的时候了,当后续其他新兴基金成长起来,高原资本这种时刻要与总部共同决策的机制导致决定一个项目需要4-6个月,在市场中抢不到好的项目是自然。


不仅仅是外币基金,人民币基金的合伙人也遇到这样的问题。2015年比较有影响力的事情是, 君联资本刘二海离职,创立了新基金愉悦资本。他曾在公开场合就表示,新的基金跟此前最大的不同是,新基金规模较小,投资决策相对高更快,很多项目可能1-2天就能共同讨论做出决策了,而之前在君联这个大平台上,有很多人参与这个决策过程。


想想一个项目要通过这么多人的投票的确是不是件容易的事情,而且其中很多老一辈的合伙人已经退居幕后,不再在前线看项目了,对于市场灵敏度和认识程度不一定有扑在前线的投资人更了解。对于老牌机构而言,的确需要面对这样的问题。


此外,对于那些好不容易从董事升到合伙人级别的人来说,更多也只是职位名称的变化,在Carry 分配上也并不能分享到更多的利益, 比如说源码资本曹毅的离职,在红杉资本,他仅仅是一个副总裁,即便到了合伙人级别,对于Carry,他也是只能想一下而已。


而且,实际上,从投资收益上来讲,风投行业与其他行业还不太一样——规模越大,投资回报更趋于平庸,因此更多时候,当合伙人和团队规模超过一定数量,投资收益反而不如从前的基金也很多。


对此,一个典型的案例就是美国的那个著名的VC基金,A16Z,其在早期能够实现高收益的一个核心要素,就是在最早成立的那些年,最后做决策的只有两位合伙人,这保证了决策的效率,减少了中间决策过程中的摩擦。


而对于另外一家公司,Benchmark来讲,它采用的方法是内部不分资深合伙人和年轻合伙人,一并平均分配Carry 。


当然,从老板手里分钱割肉并不容易,这需要基金管理人的勇气及胸怀。


而且,这对于合伙人的个人能力,包括对前沿科技的敏感要求很高。


当然谈到最后,各家离职的具体原因也不一样,利益虽然是通常的主因,但是像复星昆仲集体离职事件,则与其背后的复星集团有关,背靠大腿虽然大树下好乘凉,但是凡事都有代价,对于复星昆仲,代价就是独立决策权少,无法独立作出判断,投资项目前都要层层上报,这也是最终促使王钧、梁隽章等人集体离职的根本原因吧。


或许,对于每一个投资人来讲,不想当将军的士兵不是好士兵,毕竟那是赤裸裸的权力的诱惑。


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