自由现金流元年，T0 级的玩家来了

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1. 行业限制 ：明确排除金融、房地产行业，因其盈利模式与现金流结构与其他行业差异较大，此举可聚焦具备持续经营能力的实体企业。

2. 现金流核心标准：

• 近三年经营活动现金流持续为正 ，体现企业“造血能力”；

• 近一年自由现金流及企业价值为正 ，确保财务可持续性；

• 经营活动现金流占营业利润比例高于70% ，避免利润含金量不足的“纸面富贵”企业。

稳定性评估 ：通过近12个季度ROE（净资产收益率）稳定性排名，剔除后10%波动性过高的企业，强化入选标的长期稳定性。

最终 ，剩余标的按“自由现金流率（自由现金流/企业价值）”排序，选取前100名构成指数样本。这一规则链将现金流的“量”与“质”紧密结合，避免传统指数仅以规模、市值或短期收益选样的局限性。

采用 派氏加权法 ，初始权重由 自由现金流贡献度 决定，结合企业价值进一步调整，使得权重分配更直接反映企业现金流创造能力，而非单纯依赖市值。此举可能更早捕捉“现金牛”企业的增长潜力。指数权重每季度调整一次。

概括来说，国证自由现金流指数的优势，可以体现在以下四点上。

缘起

自由现金流，对于 A股的指数投资者，是一个新概念。简单来说，自由现金流（FCF）指企业在扣除资本性支出后，通过经营活动产生的现金余额。

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