【机械-中铁工业(600528)】王华君：2017年新签合同250亿，增长24%；2018年业绩向好...

中泰证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2018-01-12 07:53

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公司置入资产前3季度收入增长15%，延续增长趋势。 2017年前三季度，公司置入资产实现收入110.6亿元，同比增长14.62%；归母净利润9.0亿元，同比增长7.16%；扣非后归母净利8.5亿元，同比增长4.82%。

与天晟新材合资设立中铁轨交装备；进军新制式轨交车辆。公司董事会审议通过与常州天晟新材合资设立中铁轨道交通装备有限公司，其中公司持股55%，新设公司业务包括多制式新型轨交车辆及核心零部件。我们认为，这有利于公司把握当前国家大力支持新型轨道交通产业的发展机遇，为客户对新制式轨道交通需求提供一揽子综合解决方案，有望打开市值空间。

轨交装备全产业链打开市值空间。

我们认为公司进军新制式轨道交通车辆，轨交全产业链打开市值空间！公司盾构机受益地铁高景气度，业绩有望超预期。轨交投资保持高位，保障铁路道岔市场稳健增长。受益钢结构桥梁推广，钢结构盈利能力有望持续提高。

预计2017-2019年归属母公司净利润13.2、17.0、20.5亿元。

风险提示：地铁建设低于预期风险，原材料价格波动风险。