主要观点总结
小米集团一季度业绩报告发布，营收同比增长47.4%至1113亿元，经调整净利润首次突破百亿元。核心业务稳健增长，汽车与创新业务快速崛起。尽管面临风险，但资本市场表现仍积极，市值突破万亿港元。公募基金对小米集团关注度上升，大幅增持。同时，小米集团加大研发投入，并发布了新汽车产品和芯片等创新成果。
关键观点总结
关键观点1: 小米集团一季度业绩大爆发，营收同比增长47.4%，经调整净利润增长64.5%。
小米集团实现了连续三个季度环比增长，单经调整季度净利润历史纪录不断刷新。
关键观点2: 核心业务与汽车创新业务增长强劲。
手机×AIoT核心业务保持高速增长，智能电动汽车及AI等创新业务也取得了显著进展。
关键观点3: 资本市场对小米集团积极反馈，市值突破万亿港元。
小米集团股价表现强劲，市场参与度活跃，滚动市盈率和市值均处于较高水平。
关键观点4: 公募基金对小米集团关注度上升，大幅增持。
多家头部基金公司将其纳入前十大重仓股，显示出公募基金对小米集团的高度认可。
关键观点5: 小米集团加大研发投入，并发布创新成果。
小米集团研发投入持续增长，致力于成为新一代全球硬核科技引领者，并发布了玄戒O1旗舰芯片等创新产品。
正文
Wind数据显示，截至5月27日，披露一季报业绩且实现归母净利润超百亿元的港股公司共有30家。互联网公司中，小米集团单季度盈利排在腾讯控股和阿里巴巴之后，紧随其后的公司还有京东集团、网易、美团、百度等。
具体来看，小米集团手机×AIoT的核心业务收入为927亿元，同比增长22.8%。其中手机业务收入506亿元，同比增长8.9%；IoT与生活消费产品业务连续两个季度单季收入超300亿元，实现323亿元收入，同比增长58.7%，保持较高速增长，而大家电业务收入更是实现翻倍增长。如空调出货量超110万台，同比增长超65%；冰箱出货量超88万台，同比提升超65%；洗衣机出货量超74万台、同比增长超100%。
受到市场关注较多的智能电动汽车及AI等创新业务方面，收入达186亿元，小米SU7系列交付量稳健增长，单季交付约7.59万辆。而截至2025年5月21日，小米SU7系列累计交付已超过25.8万台。
实际上，在2024年第四季度，小米集团就已经交出了一份堪称“史上最强”的财报：单季度营收首次突破千亿大关，达1090亿元，同比增长48.8%；经调整净利润83亿元，同比增长69.4%，创历史新高。
5月27日晚间，小米集团创始人雷军公开发声感谢大家对小米的支持，他还提到一季度是小米集团史上第二次单季收入超过千亿元。
小米集团于2018年7月9日在香港交易所主板挂牌上市，并成为首家采用不同投票权架构的上市企业。正是得益于持续强劲的利润增长，资本市场不断给出小米集团较高估值定价。小米集团股价自去年下半年开始启动，去年第三季度和第四季度股价分别上涨36.53%、53.33%，去年全年实现121%的涨幅。
在小米汽车持续热销下，汽车业务在2024年成为小米集团成长的新引擎，公司股价一路上涨，公司市值在今年2月份首次突破万亿港元，今年3月份股价创下历史新高。即便近期出现震荡调整，小米集团今年股价仍有49.42%的涨幅。
得益于小米集团在多业务协同、技术投入与战略布局上的突破，资本市场给予了积极反馈。Wind数据显示，小米集团最新滚动市盈率为52.4倍，是万亿港股公司中估值最高的。公司最新市值为1.34万亿港元，港股市场排名第10位。小米集团单日成交额在港股市场中排在美团、腾讯控股、比亚迪股份之后的第四位，市场参与度较为活跃。
站稳万亿市值的小米集团，被市场普遍认为如今正处于第三次高增长周期的开端。
小米集团能否延续高增长趋势，是资本市场定价的重要依据。而小米集团则通过不断加大研发投入，希望通过创新保持竞争力。
小米集团明确表示，将大规模投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者。2025年第一季度，小米集团研发投入67亿元，同比增长30.1%，预计今年研发投入将达到300亿元。
在5月22日举行的小米15周年战略新品发布会上，雷军宣布，未来五年将投入2000亿元研发费用。同时，公司还发布了玄戒O1 3nm旗舰芯片、搭载玄戒O1的小米15S Pro、小米平板7 Ultra和小米首款纯电SUV YU7，人车家全生态实现闭环。
YU7是小米集团发布的第二款汽车产品，定位“豪华高性能SUV”，该车型预计于2025年7月正式上市，但未公布价格及开启小定。雷军明确表示，小米汽车2025年交付目标为35万辆，表明公司对汽车业务的重视及增长预期。券商机构认为，YU7的推出将进一步丰富小米在智能电动汽车领域的布局，增强其在“人车家”生态中的协同效应。
