安防行业2018年投资策略：进入新一轮景气周期

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智能化视频监控系统通常分为前端和中后端两种方案：（1）前端方案： AI 功能集成到前端摄像头内可以直接对视频信息进行处理，直接分析再传输到后端； （2）中后端方案： 由普通摄像头采集视频信息后传输到中后端，由智能服务器进行汇总分析。

受制于成本原因，过去应用较多的为中后端智能方案。 通过添加GPU等人工智能芯片和应用处理软件，后端智能NVR能实现特征提取、人体识别、人员检索等功能。前端摄像头由于容积、功耗等原因对芯片要求更高，单价较贵。 但从长期来看，智能化向前端推进是必然趋势。 首先，将 AI 集成到前端直接进行视频结构化，将大大减少了视频信息上传的网络带宽压力，便于安装易于系统集成；其次，前端智能化将增强实时性，解决时间延迟问题，提高反应速度的同时避免传输过程中的信息丢失，分析更精确。

目前，前端智能摄像头相较于普通摄像头价格较高，限制了智能摄像头的大规模应用和渗透率的提升。 以海康威视的“深眸”系列为例，其产品均价在3500-5000元左右，而传统网络高清摄像头价格基本在1000元以下。智能摄像头高价格主要源于AI芯片的高成本，以深眸的双目摄像头为例，其中使用的NVIDIA 的Jetson TX1芯片，市面售价在3000元以上。

回顾2017年，无论是国内还是国外，嵌入式AI 芯片的研发都在如火如荼的进行，随着嵌入式AI芯片持续突破，芯片的选择和价格选择增多，性价比提高，未来智能摄像头价格有望显著降低。 除了用于通用计算的英伟达GPU之外，谷歌在17年5月发布了可以应用于训练和推理的定制化的ASIC芯片的TPU2.0，移动端巨头华为和苹果也先后发布了搭载神经网络处理器的麒麟970（寒武纪）、和A11仿生芯片。此外，国内以计算机视觉技术起家的公司中，如商汤科技、Face++、云从、依图等公司也凭借自身的技术积累向上游芯片环节延伸。我们认为，AI芯片的持续突破将推动行业更快发展，结合摩尔定律，随着产品迭代， 适用于智能摄像头的嵌入式AI芯片价格在未来有望降低，进而降低智能摄像头单价，提高智能摄像头渗透率。

2、智能化叠加雪亮工程引领行业开启新景气

上一轮景气周期为高清出货叠加平安城市

在上一轮安防发展周期中，在“平安城市”及“智慧城市”政策支持，以及高清技术迭代推动下，国内监控视频市场保持了高景气的增长态势。目前，我国高清和网络摄像头的占比正在快速提高，一线城市的视频监控也达到与海外发达国家相近的覆盖密度。视频监控系统作为“平安城市”和“智慧城市”建设的重要环节，在各级政府大力推进下，北上深等一线城市的治安视频监控摄像机投放已达到每千人40个或以上。

下一轮景气周期为智能出货叠加雪亮工程

高清化和网络化摄像头一方面大大提高了画面信息的清晰度和传输实时性，满足了安防监控“看得清”的需求；但另一方面，高清化带来了海量数据，非结构化的海量数据大大增加工作人员负担，对数据处理技术要求提升；此外，监控点位的增多，也使视频监控“看得懂”需求日益强烈。

前端摄像头智能化，增强事前处理能力成为行业刚需。 将视频图像内容转化成能表达目标属性的结构化数据，再通过深度学习算法进行智能化分析在大数据背景下成为行业刚需，提高数据处理效率同时也能为不同场景提供丰富的数据挖掘应用。

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