基本面分析之外，我们需要新的“救生圈”

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“ 好 ” 日子也可能宣告终结 。

全球化的黄金时代过去了 ， 而单一市场独霸天下的日子可能一去不返 。 这种变化不仅仅意味着风险增大 ， 更意味着原本简单有效的投资理念 ， 将被迫退居二线 。

历史告诉我们 ， 当一种投资方法变得无效时 ， 通常并不是这种方法本身出了问题 ， 而是它所赖以生存的环境发生了根本性变化 。

这种背景之下 ， 我们重新思考基本面分析的局限与未来 ， 也就变得格外迫切 。

事实上 ， 基本面分析的确拥有卓越的历史表现 ： 它为投资者提供了一种理性的锚点 ， 赋予市场秩序与清晰感 。 正如本杰明 · 格雷厄姆 、 沃伦 · 巴菲特等投资大师所证实的 ， 它能帮助我们避免盲目 、 贪婪和短视 。

然而 ， 我们却不得不承认 ： 在全球经济从未如此脆弱和分裂的时代 ， 仅靠基本面分析和股市投资 ， 我们将如同在风暴中迷航的小船 ， 缺乏足够稳固的 “ 救生圈 ” 。

未来 ， 投资的世界可能会更像政治学 ， 而不是金融学 。

是的 ， 在过去十几年间 ， 做一个股市的基本面投资者 ， 总体是幸福的 。 就像如果你是一个白酒股的拥趸 ， 大体上只需要关注中国人还是不是继续热爱喝白酒 ， 类似茅台的市场价和批发价是不是可以继续向上 ， 至多是再加上白酒股的估值 ， 是不是更贵 。

这些问题并不简单 ， 但绝对算不上复杂 。

放眼未来 ， 投资者必须面对全新的问题 ： 哪些国家还将保持资本市场的开放 ？ 哪些货币仍然值得信赖 ？ 哪个产业政策不会在一夜之间被颠覆 ？ 全球能源和大宗商品的价格 ， 又将如何在新的贸易地图中重塑 ？

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