正文
综合毛利率48.96%，46.37%，46.71%，净利率为29.55%，23.33%，22.54%。毛利率净利率都呈下滑趋势，16年期间费用率上升至19.16%，费用控制能力较差。
资产负债表上，公司账上基本没有应收账和应收票据；预付款基本为0；存货0.55亿，小幅下滑；应付款0.13亿，预收款0.07亿，资产负债表干净。ROE达到28.38%。
16年货币资金0.68亿，短期借款0.5亿，经营现金流0.89亿，资金不算紧张。
5.募投项目
此次上市预计募集2.62亿，分别用于：营销网络建设项目2879万、原制剂车间2010版GMP技术改造项目3212.72万、中药天然药提取车间建设项目4005.6万、中药注射剂二次开发项目8953万、补充公司营运资金2500万、药品研发技术中心建设项目4699.6万。
6.风险点
公司目前的主要产品仅“中精牌”醒脑静注射液、参麦注射液、黄芪注射液和亮菌甲素注射液四种，并且其中醒脑静注射液和参麦注射液两项产品在2014年～2016年合计收入占公司营业收入的比重分别高达93.12%、98.39%和98.86%。公司业绩大幅波动的原因，是拳头产品醒脑静注射液的主要原产料被单一供应商中国中药公司掐住“咽喉”，原材料采购存在重大风险。
近年来，中药注射剂因其有效性、安全性尚未明确而饱受争议，其使用范围也一直受限。国家食品药品监督管理总局发布的《国家药品不良反应监测年度报告（2015年）》显示，2015年全国药品不良反应监测网络共收到中药注射剂报告12.7万例次，其中严重报告占比7.7%。2015年中药不良反应/事件报告中，注射剂占比例为51.3%。在大理药业4种主要产品中，醒脑静注射液、参麦注射液和黄芪注射液均属于中药注射剂。其中参麦注射液在2015年中药注射剂不良反应报告数量中高居第二位。
大理药业最近三年共进行了5次分红，共分配利润32553.71万元和增资2500万元，该合计数额为募投项目的1.34倍；分红如此“大方”，大理药业需要靠上市融资来完成募投项目吗？“大方”分红的背后，资产状况却“出人意料”。大理药业拥有8处房屋所有权，合计41008.08平方米，全部处于抵押状态，拥有土地使用权证的土地4宗，有三宗处于抵押状态。
大理药业2012年至2016年产能利用率分别为70.63%、57.79%、48.40%、33.88%、32.28%，产能利用率连续下滑。在产能“过剩”的情况下，增加产能是否合理？
7.结论
中药注射剂这个行业，风险性非常高，负面新闻层出不穷，害死无数人。公司业绩也出现下滑。从产品来看，公司并没有转型的打算，不看好未来业绩，
不建议关注。
三、拉夏贝尔(603157)
1.公司简介
La Chapelle 目前在市场上的品牌风格定位独树一帜，经历了十年的发展历程，La Chapelle 获得了市场高度的认可，设计和销售适合都市女性的流行服饰。她崇尚精神性的外在表达，时尚浪漫、追求内涵，探索真实的美。
目前拥有La Chapelle、Puella、Candie s、7m、POTE、JACK WALK、Siastella 等10多个风格差异显著的大众时尚品牌，2015年，它还推出了定位中国本土的快时尚品牌US(UlifeStyle)。
服装行业没有什么可多说的。
2.财务状况
2014年-2016年分别实现营业收入62.09亿元、74.39亿元和85.51亿元，同期净利润分别为5.11亿元、6.58亿元和5.72亿元。17年上半年公司业绩继续下滑。
公司毛利率相对稳定，利润增速下滑主要是开店太多导致费用增速过快，去年的ROE伪15.5%，而13年还高达45%。
应收款每年都有10亿，不怎么增长，存货增速很快，16年底17亿，同时公司还有很高的应付款。16年的经营现金流净额为7亿，比净利润高一些。
目前账上短期借款高达7.9亿，账上6.4亿现金。港股IPO的钱几乎全部用完。
3.募投项目
此次上市预计募集16.4亿，分别用于：新零售信息系统建设项目8418.5万、零售网络扩展建设项目155677.7万。
4.风险点
截至2016年12月31日，拉夏贝尔在全国拥有8907家门店，而2014年和2015年底的数据仅为6887家和7893家，公司扩张速度非常快，在服装行业竞争压力不断加大的背景下，可能给企业带来消极影响，美特斯邦威就是一个典型的例子。
拉夏贝尔2014-2016年门店的租赁费分别为6.35亿元、7.81亿元和10.9亿元，也就是说仅2016年一年租赁费就增加了3.09亿元。
5.结论
公司早已在港股上市，估值非常低，PE/PB分别为8.3和1.3，
A股上市后没有任何关注的价值。
四、大博医疗(002901)
1.公司简介
大博医疗科技股份有限公司，成立于2004年，公司主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材。目前公司拥有三类医疗器械产品注册证40项、二类医疗器械产品注册证14项、一类医疗器械产品注册证或备案凭证57项，拥有专利72项，已覆盖骨科创伤类、脊柱类、神经外科类、关节类、微创外科类等领域的医用高值耗材，是我国医用高值耗材领域内产品线最完善的以骨科植入类耗材为主的医用高值耗材供应商之一。同时，公司正在申请阶段的产品注册证共有49个，涵盖了骨科、普外科、运动医学及齿科等多个领域。未来公司计划在增加人工关节、运动医学等骨科产品规模与品类的同时，拓展颅颌面外科、普外科、微创外科及齿科等医用高值耗材领域。
2.行业格局
随着社会老龄化进程加速和医疗需求不断上涨，我国骨科植入类医用耗材市场的销售收入由2010年的72亿元增长至2015年的164亿元，
复合增长率高达17.9%，
预计至2020年我国骨科植入类医用耗材市场销售额在261亿元至380亿元之间。
细分来看，我国骨科植入类医用耗材市场分为四大类，除运动医学类产品以外，创伤类、脊柱类和关节类是最主要的骨科植入类耗材。我国骨科植入类医用耗材市场的最大类别是创伤类，其2015年的市场份额为31.12%。
2010至2015年，创伤植入类耗材市场的销售收入由24亿元增长至51亿元，复合增长率为16.41%，略低于骨科植入类耗材市场的整体增速。预计至2020年创伤植入类耗材市场销售额在80亿元至110亿元之间。
2010至2015年，脊柱植入类耗材市场的销售收入由20亿元增长至47亿元，复合增长率为18.57%，高于骨科植入类医用耗材市场的增速。预计至2020年脊柱植入类耗材市场销售额在75亿元至108亿元之间。
3.业务分析
公司拥有三类医疗器械产品注册证51项、二类医疗器械产品注册证16项、一类医疗器械产品注册证或备案凭证91项，拥有专利78项，公司注册证已覆盖骨科创伤类、脊柱类、神经外科类、关节类、微创外科类等领域的医用高值耗材，是我国医用高值耗材领域内产品线最完善的以骨科植入类耗材为主的医用高值耗材供应商之一，目前公司产品已覆盖了国内3,000多家医院并出口至澳大利亚、瑞士、俄罗斯、乌克兰等20多个国家和地区，是全国规模较大的以骨科植入类耗材为主的医用高值耗材供应商之一。
2015年公司创伤类植入耗材的市场份额为4.62%，
位列第四，
也是创伤类植入耗材市场前四企业中唯一的国内企业。若按照国内企业的销售收入进行统计，2015年公司创伤类植入耗材的市场份额为10.84%，位列第一。2015年公司脊柱类植入耗材的市场份额为1.61%，位列第六。若按照国内企业的销售收入进行统计，2015年公司脊柱类植入耗材的市场份额为5.17%，
位列第三。
公司正在申请阶段的产品注册证共有48个，涵盖了骨科、普外科、运动医学及齿科等多个领域。未来公司计划在增加人工关节、运动医学等骨科产品规模与品类的同时，拓展颅颌面外科、普外科、微创外科及齿科等医用高值耗材领域。
公司及其产品曾先后获得“国家知识产权优势企业”、“福建省战略性新兴产业骨干企业”、“福建省生物医药产业龙头企业”、“福建名牌产品”、“厦门市创新型企业”、“厦门市技术进步先进工业企业”、“厦门优质品牌”、“厦门市科技进步奖”等荣誉称号。同时，公司获得了高新技术企业称号，并且是国家火炬计划重点高新技术企业之一。公司及公司控股子公司沃尔德均分别通过高新技术企业复审。
