康惠制药易主疑点拼图：从老鼠仓迷雾到“速决战”玄机

钛媒体 · 公众号 · 科技媒体 · 2025-05-14 11:55

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整个过程俨然一场上市公司控制权转让“闪电战”，而大量先知先觉资金涌入、推动股价异动的时间，恰好踩在这场“闪电战”前几天。

3月17日成交总额8218万元，涨停封单量约1.3亿元；3月18日成交总额1.51亿元，涨停封单量约5300万元。根据3月18日公布的异动龙虎榜单，买方以浙江与厦门资金为主，不过除了买二属于较活跃游资外，其余上榜资金均为“生面孔”，来路轨迹较为隐匿。

3月18日康惠制药龙虎榜资金特征

股价连续涨停、异常的成交量放大、隐匿陌生的买方结构，再加上与“控制权转让事宜”极为可疑的前后衔接，这些都难以用正常的市场行为解释。

彼时，距离证监会“对投资者深恶痛绝的财务造假、欺诈发行、操纵市场以及内幕交易等严监严管”的强表态才刚刚一周有余，自然引发了一大波对潜在内幕交易的合理怀疑。

社媒平台围绕康惠制药是否存在内幕交易的质疑声音很多

康惠制药作为超级小盘股，其刚上市初期曾被“庄家”屡次操纵，在证监会2021年以后查实的几起股票操纵案中均有确认。

对比前后特征，被查实的“康惠制药股票操纵案”体现出典型的“庄家操盘”、“职业操盘”，最新这波异动则与公司控制权转让“闪电战”高度关联。

股吧里，有人两次发布了举报康惠制药内幕消息泄露的截图，最初得到的回复是：“您的举报正在处理中，请耐心等待，谢谢！”这条链接很快被消失。

不过，由于质疑声音太多，至今广泛存在于各社媒平台的大量议论仍在指向老鼠仓和内幕交易的可能性。

社媒平台围绕康惠制药是否存在内幕交易的质疑声音很多

标志控制权转让“速战速决”的另一个主要事件是“豁免自愿性股份限售承诺”。

“算力夫妇”以约5.43亿受让康惠制药的股权比例为22%，原实控人王延岭转让后仍合计控制21.41%，二者旗鼓相当。

确保“算力夫妇”稳定控制上市公司的一个暂时性安排是，大股东与实控人放弃一定比例表决权，“终极安排”则是双方协议约定的两个事项：1、再收购康惠控股持有的上市公司7.99%股份；2、继而进一步扩大双方持股比例差距至12%以上。

这两个事项约定的时间并不急，分别在交割日后2年内、3年内完成即可。毕竟，按规定董监高人员转让锁定期满股权依然存在限制：在职期间每年可转让比例不能超过25%，离职半年内不得转让本人间接持有的股份。

“进一步收购”意图如果安排在未来2、3年内进行，相关规定难以构成实际限制，只有在已经转让22%股权的当年还想继续大比例转让，两项限制才会构成障碍。

康惠制药转让方显然不愿再等两年：3月25日，双方刚刚签署完补充协议，3月27日就发通知开会审议豁免申请。接下来，独董会议、董事会、监事会火速召开并悉数通过豁免申请，再提交临时股东大会投票表决。

也就是说，22%股权转让刚开始走程序，实控人就急切申请豁免两项转让限制，颇有“一梭子尽快卖掉”意味。