长城比亚迪暗掐，车圈如何避免“恒大陷阱”？

主要观点总结

本文主要讲述了恒大汽车走向崩塌的历程，以及长城汽车喊出“车圈已有恒大”的警示背后所反映的问题。通过对比比亚迪和长城汽车的财务状况，指出高杠杆、业务不聚焦和财务造假是企业走向危机的三大原因。同时，文章也通过IBM的案例和AI发展趋势报告的数据，阐述了价格战不一定是坏事，关键在于企业的战略选择和行业发展趋势。最后，呼吁企业在竞争激烈的市场环境下，要坚持稳健真实的财务策略，耐住性子，守住寂寞，持续创新，避免成为“下一个恒大”。

关键观点总结

关键观点1: 恒大汽车走向崩塌的原因分析

恒大汽车高杠杆扩张，疯狂拿地，依赖杠杆资本续命；同时盲目多元扩张，涉及房地产、旅游、体育、金融、养老产业等；用高超的财务技巧掩盖丑陋的经营实质，最终遭遇市场清算。

关键观点2: 长城汽车喊出“车圈已有恒大”的警示背后的原因

长城汽车通过对比比亚迪和自身的财务状况，指出高杠杆、业务不聚焦和财务隐患是企业走向危机的风险点。长城汽车的财务状况虽稳健，但也存在品牌和产品线过于复杂、成本控制和研发资本化等问题。

关键观点3: 价格战不一定是坏事

通过IBM的案例和AI发展趋势报告的数据，阐述了价格战不一定是坏事，关键在于企业的战略选择和行业发展趋势。高科技行业的成本曲线下降陡峭，汽车行业已逐渐转型为半个科技行业，因此需要以现代眼光看待汽车价格走势。

关键观点4: 企业如何避免成为“下一个恒大”

企业穿越周期、避免成为“下一个恒大”的基石在于不做高杠杆、不摊大饼、保持稳健真实的财务策略、耐住性子，守住寂寞，板凳能坐十年冷地持续创新。

正文

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恒大公关 火力强大， 把这件事 最终 压了下去。 但 纸终归盖不住火 ，随着楼市停摆，资金链断裂， 恒大的 一切 粉饰都是 苍白的 。

这就是 恒大的 第三 个问题 ： 财务造假 。 用 高超的财务技巧 掩盖 丑陋的 经营 实质 ， 以 维持 市场的 信心幻象，最终遭遇市场清算。

归结起来 ， 恒大走向崩塌，是以下 三方面 综合作用的结果 ：

高杠杆： 高负债率 ， 靠 借贷 续命 ， 表面繁荣，实则风雨欲来。

摊大饼 ： 业务 不聚焦，盲目扩张，既要又要还要 ，最终被 欲望 反噬。

假 财务 ： 用虚构的数据讲故事，以 财务技巧 维持 虚假 信心，掩盖经营的失控。

恒大暴雷，是一个行业的 警示录 ： 依赖高杠杆驱动的盲目扩张，叠加财务不透明，是走向深渊的致命组合。 但 这些特征，并非 地产一个行业、恒 大 一家 企业 所独有 ，而是 任何 行业在激烈竞争 大 背景下 都 可能滋生的系统性风险点。

今天的车圈，是否正走在 这条 相似的钢索上 ？

下一个 恒 大

会是比亚 迪 吗 ？

当“谁是车圈的恒大” 这一问题抛出时 ，比亚 迪 很自然地就 被推向 了 风口浪尖。

而 之所以被推上风口浪尖， 与 最近的负面新闻 有 很大 关系 。

最新报道称 ， 比亚 迪 在山东的核心经销商——山东乾城控股爆发运营危机。旗下位于济南、潍坊、泰安、德州等地的至少 20 余家4S店陆续人去楼空、暂停营业 ， 致使 上 千名车主预付款无法兑现 。

那么， 魏 总口中的 那个“已经存在、但还没爆”的车圈恒大，会是如今风头最劲、销量最猛的比亚 迪 吗？

这个问题，听起来有些刺耳。但在恒大的前车之鉴面前，任何一家在风口上的企业都值得被冷静审视。

要判断比亚 迪 是否会成为下一个恒大，我们不妨沿用恒大覆灭的“三要素”，逐条对照：

第一，比亚 迪 有高杠杆操作吗？

从比亚 迪历年财报来看 ，这家公司在负债方面 较 为克制。2023年，比亚 迪 的资产负债 率为 77.86 %， 2024年为74.64%，2025年一季度 更是 降至70.71%， 这 显示 比亚 迪 的 负债率 不是在恶化，而是 在逐 年 向好 ， 且 远未达到 恒 大当年 的 近85%的 负债 水平。

更关键的是，有息负债部分在比亚 迪 总负债中占比极低 。

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