【周观点 · 有色及贵金属 | 关税博弈临界显现，风偏或逐步修复】国泰海通有色于嘉懿

正文

请到「今天看啥」查看全文

报告摘要

周期研判： 4 月以来美对等关税冲击下，市场对未来衰退不确定性的担忧对工业金属价格压制明显，而阶段性避险情绪加速贵金属价格上涨。近期美国已开始释放关税谈判信号， 4 月 18 日特朗普甚至表示“ 1 个月内会与中国达成协议”，我们认为关税带来的不确定性预期最差阶段正在过去，随着未来中美关税和解的路径逐渐清晰，市场风险偏好有望修复，进而带动工业金属价格回暖。对于贵金属而言，通胀预期最快上升阶段也已看到，或由于避险情绪的弱化进入震荡。国内方面，近期铜铝等主要工业金属品种呈现供需淡季不淡特征，社会库存仍在持续去化，加工开工率也因跌价有所回暖，供需支撑下，工业金属的修复弹性可能被放大。

贵金属：关税博弈临界显现，避险弱化或降低贵金属预期。 特朗普关税政策反复下，市场对通胀和衰退不确定性的担忧导致 4 月以来金价上涨明显提速，而市场对美国债务问题的担忧亦有所助力。近期美国释放关税谈判信号，

请到「今天看啥」查看全文