10倍的投资回报，站在高考背后，好未来是如何成长为百亿帝国的？

同年，继 新东方 之后，学而思成为第二家在美国上市的中国教育企业！

2013年，学而思教育正式更名为好未来。

当年30岁的张邦鑫成为美国纽交所最年轻的敲钟人，一个寒门学子通过自己的努力完成了阶级的跨越，也在帮助更多的通过教育来改变命运！

中国教育行业主要可以分为K12教育（ kindergarten through twelfth grade ，12年基础教育），高等教育和职业教育三类，但这三类有着各自特征：

显而易见，K12是所有教育细分子行业中成长空间最大。相比高等教育和职业教育，K12教育有两个特点：

1. 高留存率 ：如果家长在小学阶段就送孩子去培训班，只要孩子体验和成绩都不错，往往在后续初中和高中教育中继续选择。高留存率提高培训机构的市场口碑，以此不断获得用户增长，优秀的企业也会不断扩大。

2. 低价格敏感度 ：俗话说“女人和孩子的钱最好赚”。由于K12教育是家长付费，并且教育不是标准化的服务产品，价格并不是决定购买最核心因素。家长往往也不会因为其他培训机构打价格战而且选择陌生的老师。

即将到来的高考是K12教育培训的核心，一切需求都由其衍生。 大学文凭尤其是优秀的重点大学文凭几乎是年轻人初入职场时最重要也是唯一的标签，很大程度的决定了未来的收入。

家长预期到的高考的压力使得孩子在小学甚至幼教开始对教育投资。为了高考的成绩，家长需要将孩子送进更好的高中学习，产生了对中考教育培训的需求，以此类推，小升初考试变成了家庭需要面对的第一场为获得高等教育权而激烈竞争的“战场”。

中产阶级在实现了自身的财富后，更加注重的是如何将这优势传递给下一代。 K12教育，恰恰是留给孩子的最好投资品种。

投资在教育，更为重要的是给孩子一个美好的希望，不要在起跑线上就落后，花再多钱也值得。所以这也造成了很多地区，家长排队在上学而思的培训课，却还不一定能排上的情况。

好未来和新东方股价走势图

一提起教育辅导，国人第一想到的公司自然是 新东方（NYSE:EDU） ，然而同为美股上市的好未来，却不为大多人熟知。

不过从两者的市值来看，晚10年成立的好未来，在教育赛道上奋起直追，最近几年涨势惊人，成功破百亿美元的市值，与新东方只有10多亿美元的市值的差距。

截止2017年2月末好未来学习中心分布

截止2017年2月末，好未来在全国30的大城市拥有507个学习中心，学习中心的数量比2016年2月末增加144个，同比增加40%。

从2016以来新进4个城市（贵阳、厦门、兰州和大连）来看，虽然公司主要学习中心集中在北京、上海、南京、广州（四个城市占据63.5%数量），但是也对二三线城市开始逐步渗透，也是未来业绩增长点。总体入学学生同比增长70.3%，总有超过393万名学生参加培训。

公司自由现金流和资本支出

高速增长的学习中心和入学学生，反应到公司财报上，截止到2017年2月28日（ 美股上市公司可以不用自然年作为会计年份 ），净收入同比增长68.3%，达到10.43亿美元，净利润同比增长11.6%，达到1.148亿美元。

公司经营性活动产生的现金流快速增长到3.67亿美元，为公司未来投资支出和扩展做好充足的准备。此外，公司有5.19亿美元的递延收益，等待未来业绩的释放。

好未来旗下各个业务中心

好未来的成功，主要取决于教学流程流水线化、口碑相传和借助科技的力量三大因素。