晨会聚焦180222：重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢铁行业、永辉超市

房地产2017年业绩预览及2018年业绩前瞻专题研究：增长仍是主基调

2017年板块净利润大面积预增且增幅明显。板块业绩锁定性位于近三年高点。行业负债水平缓慢上升，偿债能力较好。2017政策持续收紧，2018初露局部松动迹象。行业降温延续，优势房企增长显著、行业集中度提升。目前板块估值仍不算贵，业绩增长仍是主基调，股价急涨之后冲高回落也有利于未来走得更健康、更长远。继续看好华夏幸福、保利、招商蛇口、万科A、荣盛发展、新城控股、中国恒大、阳光城、世联行、华侨城A、光大嘉宝、天健集团、禹洲地产、龙光地产等。

证券分析师：区瑞明  S0980510120051；

证券分析师：王越明  S0980512040001；

汉得信息(300170)深度:中国少数可以对标并超越国际巨头同行的IT公司

从商业逻辑的角度，IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。参考成熟市场表现，IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。对标埃森哲，汉得信息有成为埃森哲的实力。汉得信息目前拥有四大板块：ERP相关业务、智能制造相关业务、云相关业务及运维业务。我们统计了汉得信息过去十年的财务情况。2007至2016年，汉得信息的营业总收入从2.05亿元增长到17.10亿元，CAGR高达27%，且yoy增长保持在20%以上的水平，这表明汉得信息拥有高确定性的收入、净利润增长。而汉得信息从0开始到占据SAP、ORACLE 1/3实施市场，也表明了汉得信息在企业信息化实施领域有替代埃森哲、IBM的能力。与埃森哲相比，汉得信息拥有巨大成长空间。

证券分析师：高耀华  S0980517060001；

证券分析师：何立中  S0980516110003；

联系人：黄净；

宁波高发（603788）深度：量价齐升下的优质细分市场龙头

推荐逻辑：产品升级+客户拓展+管理高效。产品升级：电子、自动替换手动，单价大幅提升。客户拓展：新客户拓展顺利，打开新的成长空间。管理高效：激励机制到位，内部管理高效。

短期内操纵器业务市场空间大，量价齐升；拉索业务进入一汽大众，贡献增量；电子油门踏板业绩稳定，市占率上升；中长期，布局汽车电子，进军CAN总线控制系统和液晶仪表，打造新的业务增长点。我们预计17/18/19年每股盈利分别为1.40/1.90/2.43元，对应动态市盈率分别是27.1/19.9/15.6x，首次覆盖，给予买入评级。

证券分析师：梁   超  S0980515080001；

联系人：陶定坤；

康尼机电（603111）深度：收购龙昕科技，“轨交+消费电子”双轮驱动

国内轨交门系统龙头，多元化发展潜能巨大。轨交建设景气度维持高位，公司持续收益。成功收购龙昕科技，“轨交+3C”双轮驱动。

预计2017-2019年高利润分别为2.87/6.53/8.81亿元，对应的EPS为0.32/0.73/0.98元，当前股价对应的PE分别为36.7/16.1/12.0X。给与“买入”评级。

证券分析师：季国峰  S0980517100002；

证券分析师：贺泽安  S0980517080003；

天伦燃气（1600.HK）首次覆盖：快速成长的中型燃气运营商

总部位于河南、布局三四线城市的燃气中下游运营商。燃气分销：工商业气量迅速提升，售气毛利率上行。燃气接驳：受益于工业外迁，期待农村煤改气发力。外延并购：动作积极、弹性充足。

我们预计公司2017-2019年实现营业收入35.35/47.05/60.22亿元，归母净利润4.07/5.19/6.24亿元，对应EPS为0.41/0.52/0.63元/股，对应动态PE为11.8x/9.2x/7.7x，估值低于行业均值。公司业绩强劲增长，伴随流动性提升、后续纳入港股通预期增强，估值有望上修，首次覆盖给予“买入”评级。

证券分析师：陈青青  S0980513050004；

田中精机（300461）分析：高端设备制造商，受益无线充电和消费电子双玻璃升级大趋势

公司作为数控绕线设备龙头，有望率先获得核心客户大订单。远洋产品切合市场需求，有望迎来业绩高速成长。

公司新总经理上任，管理层年轻化将进一步激发公司做大做强动力。预案收购远洋翔瑞45%的股权预计新发行股本576万股，发行完毕后公司备考总股本7654万股。预计2017-2019年公司备考净利润46/227/316百万，对应EPS 0.66/2.95/4.10元，动态PE 98/22/16X。公司成长性较好，下游行业景气度较好，给予“买入”评级。

证券分析师：欧阳仕华  S0980517080002；

证券分析师：唐  泓  翼  S0980516080001；

中国国旅（601888）系列分析之十八：17Q4高基数下超预期高增长，国内免税霸主成长进行时