【PreIPO企业必读】IPO排队时间2016年底出现下降拐点，如今IPO的时间成本有多高？

2016年9月9日，证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（以下简称“意见”），指出对符合《意见》中关于地点和财务要求的企业申请IPO“即报即审、审过即发”。除此之外，国务院发布顶层政策，表示将优先支持东北地区企业申请IPO。

脱贫攻坚扶持地区： 2016年9月9日，证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，提出对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。

东北地区： 2016年11月6日，国务院发布《关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》，提出对符合条件的东北地区企业申请首次公开发行股票并上市给予优先支持。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称《办法》）的第十三条和第三十四条对受理时间和清晰股权关系的相关规定，证监会在收到申请文件后再5个工作日内作出是否受理的决定。在实务操作中，一旦首发申请被受理提交预披露材料后，一是由于IPO将对投资者权益造成一定影响，二是为配合监管对发行人的股权关系和财务核查，为保证信息披露的公平和维护投资者的利益，一般不建议企业在预披露后进行融资行为。因此 从预披露到上会之间的时长对企业来说是IPO过程中的重要时间成本 。 本篇报告对企业申报IPO的时间成本进行了测算，定义排队时间为企业进行IPO预披露至企业上会的时间间隔。

证监会对2014年4月18日开始提交预披露材料的企业进行了披露，以证监会的披露信息为准，报告统计了截止至2017年2月20日的申报企业的排队时间， 其中，2016年上会企业的平均排队时间为1.88年，2017年截至2月20日上会企业的平均排队时间为1.78年。

除此之外，我们还统计了每个月份上会企业的平均排队时间。 自2015年至2016年上半年，排队时间缓慢增长，而进入2016年第四季度后，排队时间开始出现下降拐点。排队时间自2015年以来波动增长， 2016年9月达到最高值2.08年，随后，该时间出现下降拐点，同年12月为1.82年，2017年1月平均时间降至1.78年。

如果分开从主板、中小板、创业板三板板块来看的话，三个板块的排队时间也均出现下降拐点。 其中，自2015年以来，申请主板上市的企业自2016年11月达到峰值2.19年，随后两个月排队时间持续降低，2017年1月为1.94年；申请中小板上市的企业在2016年8月达到峰值2.29年，2016年10月降至2016年全年最低点1.49年，该趋势虽然出现波动但仍然保持下降；申请创业板上市的企业排队时间在2016年6月达到峰值1.95年，随后持续下降，2017年1月平均排队时间达到1.48年。

从排队时间上来看， 自《意见》发布以来，符合规定享受“即报即审、审过即发”的IPO扶持政策企业共有三家，分别是高争民爆（002827.SZ）、易明医药（002826.SZ）和集友股份（603429.SH）分别为0.79年、0.69年和0.51年 。其中集友股份的排队时间为自2015年以来最短的排队时间。