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对于许多PE/VC机构来说，“退出为王”成为过去一年的重要信条。按照人民币基金“5+2”或者“7+2”的存续期，目前部分基金已到清算期。
从几乎每天有公司在A股上市，到IPO（首次公开发行）持续低迷，这种情况已经延续了近两年时间。多名机构投资人告诉经济观察报记者，企业IPO时间拉长，PE/VC（私募股权与风险投资）机构资金大量沉淀在IPO环节，这使得机构整体资金使用效率变慢，继而影响后续的早期企业投资。
当下，情况正在发生变化。记者注意到，自今年3月以来，包括ST联合、*ST宇顺和*ST花王在内的部分ST或*ST公司陆续发布重大资产重组筹划公告。ST公司资本运作风起，这一现象在过去几年的A股市场里极少出现。
多名投行、上市公司高管告诉记者，这一并购市场的新风向可能意味着监管对于并购重组的包容性正在提升。
利用并购重组政策打通资本市场的各个环节，这无疑是当下监管推进“稳市场、稳预期”的其中一环。
5月7日，证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时，介绍了全力巩固市场回稳向好势头、突出服务新质生产力发展这个重要着力点、大力推动中长期资金入市三大方面的市场政策。
紧接着，并购重组政策细节落地。
5月16日，证监会即正式对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称“重组新规”），该办法在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。
一时间，
重组新规引燃并购市场和重组概念股，并购重组被寄予“新退出之王”的厚望。
“新规发布以后不久，许多多年不联系的人都很兴奋，跑过来问我如何看待这次重组新规。”联储证券总裁助理兼并购业务负责人尹中余告诉记者，此时，监管层发布重组新规的意图非常明确——首先要刺激二级市场，激活市场；目前IPO始终无法放开，政策需要为PE/VC投资项目提供退出渠道。
一名地方证监局相关人士告诉记者，监管部门在鼓励上市公司并购重组方面采取了一系列措施，意在提振市场信心，稳定市场预期。
从去年9月“并购六条”亮相后，A股市场参与各方展现出了热情。
中国证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进5月22日在国新办新闻发布会上表示，目前，沪深上市公司披露资产重组的共1400余单，同比增长超40%；其中重大资产重组170余单，同比增长超过220%。
除A股全市场的并购数量迅速提升外，记者发现，
以往ST或*ST公司的并购重组行为受到较为严格监管的情况，自今年4月以来，似有“坚冰”融化的迹象。
2025年5月15日，ST联合披露筹划发行股份及支付现金收购大股东资产。据披露，ST联合拟以发行股份及支付现金的方式购买江西润田实业股份有限公司部分或全部股权并募集配套资金，以实现公司对标的的控制。
