新股点球12:【亿嘉和】电网检测监测环节，业务景气跟随电网投资

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客户集中度较高，2017年江苏省电网销售额1.9亿元，营收占比51%。前五大客户销售额营收占比97%。

1.3 财务分析

毛利率净利率： 公司毛利率提升较大，在产品方面，主要是规模提升使得公司平均材料成本与零部件成本下降幅度大于价格下降幅度；在业务结构方面，主要是改造服务高毛利业务占比提升，2017年智能化改造实现0.8亿营收，67%毛利率。

公司采购的智能巡检机器人的主要原材料金额、占采购金额比例及平均价格情况如下：

期间费用： 电网招投标模式决定了销售费用较少的特征，管理费用是研发费用与工资薪酬占主体，2017年研发费用的营收占比9%，在制造业中属于较高水平，公司机器人产品平均每半年至一年时间进行一次更新换代。

ROE： 公司ROE近年提升较快，2017年扣非ROE达40%，主要是净利率提升的影响。

经营性现金流净额： 电网系统内订单，下游均是电网公司，支付能力与信誉较高，现金流不会有问题。

2. 核心竞争力：电网招投标渠道占据一席之地

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