加仓科创成长，通信拥挤度改善——2024Q4基金持仓全景扫描【中信建投策略陈果团队】

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行业配置：电子增配较多，通信拥挤度改善

1）增配较多行业：电子、银行、电力设备、汽车；

2）减配较多行业：有色金属、医药、通信、非银金融、房地产；

3）配置拥挤度较高行业：电力设备、家用电器、电子、通信，但通信行业的配置拥挤度在四季度出现了较明显的改善。

港股市场：增配电子和汽车行业较多

2024年四季度，主动权益基金主要增配港股电子、汽车等行业，主要减配消费者服务、医药、有色金属、电力公用等行业。

风险提示：持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

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股票仓位：下降0.2pct至83.4%，历史分位86%

整体来看，主动权益基金股票仓位达到83.4%，环比下降0.2pct，处于2010年以来86%的历史分位水平。

普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到87.6%、86.5%、74.0%，分别环比变化-1.2pct、+0.2pct、-0.8pct，分别处于2010年以来53%、78%、75%的历史分位水平。

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板块配置：科创板配比提升 2.5pct ，成长风格配比提升 3.0pct

分板块来看，主板的配置比例下降0.8pct，创业板的配置比例下降1.7pct，科创板的配置比例则提升2.5pct。

分市值来看，大盘和小盘板块的配置比例提升，中盘和微盘股的配置比例下降。

分风格来看，主动权益基金主要增加了对成长风格板块的配置力度，配置比例提升3.0pct。

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