丁辰灵：不能把握好概率胜率赔率，必然会成为人生输家

正文

请到「今天看啥」查看全文

股票投资

如果你还没看明白，我们来谈谈股票和人生中的其他案例。

2%的医疗药物研究项目最终会获得成功，拿到美国FDA批文，如果你不了解这个概率，你贸然投资美国的生物医药公司那就会有风险。

在中国投资股权投资项目，前几年VC行业每年投资2万个项目，但是各类企业每年能通过上市通道退出的就只有200个，如果你选择投资股权项目的时候，你就要考虑到这个概率问题，你有怎样的改变限制条件的因素能做到百分之一？

比如投资芯片项目，如果操盘手是前华为高管，项目是确定的华为供应链，那当然成功概率就大大增加。

这种成功概率就叫做胜率，胜率是成功的确定性概率。灵哥在2018年底投资蔚来汽车上市前那一轮的时候，我当时考虑一个问题。50亿美金的估值，当时车还没出来交付，不算便宜，但是胜率有多少？

最好的情况，对标特斯拉，机会无限。最差的情况会倒闭吗？李斌背后有一个超豪华的股东团队，感觉倒闭的可能性很小。所以投资蔚来的Pre-IPO轮，这件事有胜率，但是赔率不高，简单来说就是价格不够便宜。

当蔚来跌到2元钱的时候，市场上一片唱衰，很多人认为蔚来有可能会倒闭，而高瓴也卖光了持股。所以在当时感觉就是蔚来的胜率降低了，但是赔率反而提高了。

所以我在2018年蔚来的上市前那一轮进考虑的是胜率，2020年李斌的至暗时刻我在2元钱买了一部分，考虑的是赔率。

总的来说我在2元钱没有买太多，所以没有赚太多。这也谈不上懊悔，因为我个人的投资风格一直是追求胜率，减少赌博。便宜不是万能的，很多时候便宜的资产也可能变得更加便宜。

如果你还是不明白，我们就更简单的用数据来估算下。

蔚来上市时候市值是50亿美金，当时特斯拉市值差不多600亿美金左右，按照中概股对标锚定美国的价格一般来说是美国同类公司的三分之一的原则，蔚来应该值200亿美金。

由于当时蔚来的车还没有出来，不排除上市半年之后老股东抛售带来股价下压，我当时认为这种情况发生的话可能会跌20%到40亿美金，但我不相信会跌的更低，这是因为当时贾跃亭那个项目的报价也在往50亿美金走，而国内如恒大等公司都在拼命寻找电动车行业的机会。汽车行业典型资本密集型行业，所以50亿美金市值是值的。

也就是最高跌20%，最高可能涨300%，大家可以认为这是一个1比15的机会。

当然我没想到蔚来会一直狂跌，跌到25亿市值的时候，还有人在卖，这时候你要想如果在25亿市值的价格买入，预期最多还会下跌20%到20亿市值，而最高预期收益不变，仍然是200亿市值。（锚定的特斯拉市值没怎么太大变化，甚至在涨），那就变成了最高收益7倍，最低亏损20%的一个1比35的机会。

请到「今天看啥」查看全文