主要观点总结
比亚迪在港完成巨额配售融资，创全球汽车行业最大股权再融资纪录。文章详细分析了比亚迪的财务状况、资金用途、以及未来发展策略。比亚迪货币资金虽然庞大，但同时面临偿债压力、产业链话语权构筑的竞争以及海外扩张的需求。本次融资主要用于海外扩张，包括本土化生产和渠道建设，反映出比亚迪的国际化战略。
关键观点总结
关键观点1: 比亚迪完成巨额配售融资，创全球汽车行业纪录
比亚迪在港股市场完成配售新H股，融资额创过去十年全球汽车行业最大股权再融资纪录。
关键观点2: 比亚迪的财务状况分析
比亚迪虽然持有大量现金，但利息收入只占一小部分，需要通过融资来满足偿还债务、投资扩产等需求。
关键观点3: 比亚迪的资金用途
比亚迪将融资用于集团研发投入、海外业务发展、补充营运资金等，以进一步提升技术实力，提速出海进程。
关键观点4: 比亚迪的未来发展策略
比亚迪计划未来两年新建六家海外工厂，目标海外销量达到百万辆级别，以全球市占率提升为核心目标。
关键观点5: 比亚迪与海外投资者的合作
比亚迪本次募资吸引了中东战略投资人在内的全球众多主权基金投资者参与，其中Al-Futtaim家族办公室作为战略投资者参与交易，显示出比亚迪的国际化战略正在加速推进。
正文
“手上持有大量现金，为何还要向资本市场融资？”有股民对此表示疑惑。
（比亚迪2024年三季报资产负债表摘要，图片来源：深交所公告）
663.19亿元，乍一看是一大笔资金，这其中，比亚迪去年前三个季度光利息收入就有17.42亿元。但无论是横向还是纵向分析，这663.19亿元的手持现金都不算多。
从横向来看，比亚迪手持现金占总资产的比重为8.68%，而吉利为20%，长城为20.83%。
从纵向来看，2021年、2022年和2023年各期期末，比亚迪手持现金分别为504.57亿元、514.71亿元、1090.94亿元。
从账面上看，比亚迪只有2023年末手持现金增幅较大，其他各期均变动不大。值得注意的是，从2023年末至2024年三季度末，比亚迪货币现金减少427亿元，下降39%。
作为一家整车制造企业，比亚迪的现金流入主要依靠商品销售。2024年1-9月，比亚迪“销售商品、提供劳务收到的现金”为5016亿元，较去年同期增长26.5%。
（比亚迪2024年三季报现金流量表摘要，单位：元，图片来源：深交所公告）
不过，去年前三季度，比亚迪经营活动净现金流为562.73亿元，同比大幅下降42.5%。
经营性现金流入增加，经营性净现金流却在减少，比亚迪的钱去哪儿了？
答案是“购买商品、接受劳务”。财报显示，比亚迪去年前三季度，购买商品、接受劳务支付的现金达3392.94亿元，同比大幅增长52.72%。
通常来说，企业同期购买商品支付的现金增幅大于销售商品收到的现金增幅，主要原因包括规模扩大导致采购需求增加、原材料成本上升等。
去年以来，比亚迪产量大增，同时宣布“智驾平权”，这些无疑都需要大量资金支持。
2024年11月18日，比亚迪在深圳市深汕特别合作区比亚迪小漠工业园下线了第1000万辆新能源汽车，成为全球首家达成此成就的车企。从时间线上来看，比亚迪取得第一个新能源车下线500万辆的成就用了15年，而完成第二个500万辆下线却只用了15个月。
此外，今年2月10日，比亚迪召开了一场智能化战略发布会，智驾“平民化”成为关注的焦点。在这场发布会上，比亚迪将智驾车型下探到最低6.98万元。
除了经营活动现金流量净额减少以外，比亚迪投资活动现金净流出866.5亿元。
筹资活动现金净流出119.61亿元，主要因债务偿还和股利分配增加所致。其中，偿债共计支付现金295.37亿元，较上期的167亿元大幅上涨76.87%。
此外，比亚迪还有大量的现金用于分红。
