阿里的“亲儿子”，七年狂烧150亿，却成为中国口碑最烂的快递公司？

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从2017年在美国上市至今，百世的股价已经跌了将近3/4，市值蒸发了7成，今年上半年净亏损7.82亿。

虽然股价“一跌再跌”，但回看公司的营收数据，其业务量和营收还算可以，市场份额也保持在10%左右，算得上是快递第一梯队，接连亏损，股价不振，原因到底在哪里？

在其营收和业务量的数据方面，截止今年以前，百世这两个数据每年都能实现一定的增速，其市场份额也一直在增长，从2017年的9.4%到2019年的11.9%。

毛利率和毛利收入也是逐年递增的，至少账面上，毛利润是正收入的。可为什么百世还是每年亏损？ 今年上半年，净利润由亏损2.56亿元进一步扩大至亏损7.82亿元，降幅高达205.59%。

毛利润为正，净利润却亏损，首先考虑的是，公司各种费用支出过大，比如运输费、人员费用等，而这就与百世的轻资产模式有关了。

在快递行业当中，除了顺丰采取直营模式之外，其它快递公司都是采取加盟制，就是总部只负责全国转运中心体系与干线运输体系，末端收派则交给加盟商负责。

因此，在总部的资产当中，转运中心土地、房屋、自动化设备和车辆等，这些都是公司的固定资产。

而百世则采取了“最轻的”轻资产模式，土地和车辆采取租赁和外包模式，主力放在自动化设备的研发和投入上。2019年，百世的研发费用，占了净利润的7成左右。

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