食材和配比缺一不可，教你怎么做一道基金组合的“好菜”

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激进型的投资者一般有以下特质：有一定的资产积累，离退休还有一定距离，愿意承担较大风险来博取高收益，投资的期限也较长，不会马上需要用到这笔钱。 对于这样投资者，可以配置10%~20%左右的债券型基金，其余资金投资一只长期收益优秀的股基。

用牛熊交易室开发的多因子基金评价模型，根据2014~2016三年的数据筛选出排名靠前的一只债基和股票型基金。并根据我们的智能基金配置系统给股基和债基分别配置了78%和22%的权重。下面来看下2014年以来这个激进组合的表现如何呢？

图1：激进型组合净值走势；来源：Wind资讯，牛熊交易室

表1：激进型组合风险收益表现；来源：Wind资讯，牛熊交易室

从净值曲线来看，激进组合在牛市时表现与基准（90%沪深300+10%中证全债）的表现相当，但是股灾时就体现出较强的抗跌能力，最大回撤比基准小许多。其后，就是一路上涨与基准拉开差距。从风险-收益表现来看，组合的年化收益率比基准高许多，但也没有以高风险为代价，波动率反而比基准稍小。

稳健型：小亏不肉痛，想要稳稳的幸福

稳健型的投资者一般有以下特质：手头也有一定的积蓄，也看不上理财产品的收益，想要寻找一种稳健的实现资产增值的方式，面对小亏损可以坦然接受。 相信大多数投资者都属于这一类。

对于稳健型投资者来说，债券的配置比例建议不低于40%。大家可能觉得这个比例偏高会影响收益，其实不然，债券基金的波动相比于股基来说是很小的，即使较小比例的股基也能贡献较大的价格波动，为了产生更稳健的收益，债券配置比例不能太保守。

牛熊交易室用多因子模型筛选出了普通股票型基金（股票仓位在80%以上）和混合型基金（股票型基金在40%~60%）各一只，再加上一只优选债基。用基金配置系统计算出三只基金的配置比例分别为2%、18%和80%。没错，牛熊的基金配置系统给组合配置了80%的债基！

那么长期来看，这么高的债券配比是否拖累了组合的收益呢？

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