真正担心的是目前的债券曲线结构

正文

请到「今天看啥」查看全文

图：美债各个期限和美债长短利差

（数据来源：路孚特Eikon）

常规情况下 ，货币/财政/政府/央行协同合作中，债券收益率曲线的远端会保持着高收益率，短期利率下降，整个债券收益率曲线contango化，这在远端从经济层面隐含着无论是货币财政还是政府协同合作对于未来经济总需求的有效性预期，认为这些政策能够继续需求，抬高通胀，保持着经济增长的预期，在这种情况下，资金配置也是追求短期债券收益率；

当 货币/财政/政府/央行 的政策的有效性开始逐步体现在经济上的时候，通胀，增长，需求开始起到作用，货币政策相对开始保持收拢，短期收益率抬升，而长期债券收益率较为稳定，稳定的反应经济的真实增长率和通胀隐含；

所以我们才会看到传统货币政策在使用的时候，我们的债券收益率曲线才会有类似的contango到高位扁平长短倒挂的过程，这也就是大家通过债券长短端倒挂来判断经济，利率的高点水平；

图：2008年金融危机债券远期曲线

请到「今天看啥」查看全文