日企海外并购跳过的坑

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东芝为何在2005年最终决定用54亿美元并购原本估值只有不到10亿美元的不良资产，而且要把西屋这样的资产当成香饽饽，以为今后有了几十年可以延续的业务呢?这和日本的国家核电计划分不开。

“这下子，东芝在今后30到50年时间内，保证有业务可做。”最后拍板决定并购的西田厚聪总裁当时说。

一位企业经营方面的专家听到东芝决定并购西屋时，如此形容这项并购：“只有2000亿日元的企业，买下了6000亿日元的资产，标准的小鱼吃大鱼。”所以，结局是：就算吃下了，也消化不了。

东芝很快就不得不做假账，靠假账来维持其股票价格。给企业领导贴金的丑闻败露后，东芝公司的人反思西田总裁的这个决定：“他那是为了自己能当上经团联会长而作的决定。”

事实上，西田在东芝是以能卖手提电脑而著名的，对核电业务并不专业。东芝公司的一些人认为，并购只是西田总裁想显示自己的经营能力、企业家魄力。有政府在后边怂恿，加上自己的野心，并购的事就这么定了。但这次并购，却给东芝留下了无穷后患。

2011年3月，天灾(东日本大地震)人祸(核电站本身的巨大技术欠缺及相关国家政策)，让核电站在日本失去了存在意义。当然，日本出于战略考量，今后依然不会放弃核电站，但具体的相关企业则因为核电业务、核废料的处理、人口的减少及节电导致对电力需求的不断减少等，背上巨大的经济包袱。

进入2016年，另一件和东芝人有关的并购案大白于天下。

东芝西田总裁的前任西室泰三，从总裁位置退休后，成为日本邮政公司总裁。日本邮政在西室时代，于2015年拿出6200亿日元(约60亿美元)并购了一家澳大利亚的物流企业“Toll Holdings Limited”。到2016年，这家澳大利亚子公司已经给日本邮政带来了4000亿日元(约36亿美元)的亏损。日本邮政原是一家国营企业，现在刚刚民营化，又让东芝的前任总裁出任一把手，本不该亏损的，但实际上却亏得相当厉害。

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