包凡：投行将死！有情商的创业者值得下注！

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1.投行有没有存在的必要？

我做第一年分析师的时候，主要的工作就是给人打电话，安排会，经常做一些特别无效的工作。过了20年，我们公司的分析师小朋友都是一流大学毕业的小孩，干的还是同样的事情，花一半的时间打电话，约会，花另外一半时间做很多无用功，只不过他们每年拿十几万美金干这些事。

我入行的时候，华尔街IPO的成交费是7%到9%，经过了20年以后，今天的成交费还是7%、9%，每次IPO定价完之后到分配的时候，大家打得焦头烂额，不是说价高者得，而是依据每家投行最核心的客户为他争取资源。

我1994年入行的时候是这个样子，经过了20年，还是这个样子。1994年，我第一次去纽交所参观，看到纽交所人来人往，一堆人穿着小马甲打着我看不懂的手势，历经了20年还是这样，一堆人穿着小马甲打手势。那个时候，PE的规模只有几亿美金，分成是20%，管理费是2%，现在管理的都是上千亿的资产，但是拿的管理费还是2%，分成还是20%。

所以一方面我们在这边看了很多让人特别兴奋的互联网与金融的交接，在互联网做了很多创新的事，但是回到传统投行领域，20年了，几乎没有变化，还是跟以前一样，这就是我的困惑，难道我们这个行业就是脱离于这个世界之外吗?我们这个世界就是不受互联网影响的吗?我们这个行业就不会被新的商业模式颠覆吗?

我最近一直在问自己这个问题。

首先，投行未来是不是还有存在的必要? 当初的投行存在是在于说能够解决市场流动性的问题，能够帮助市场解决一个资本的配置问题。到了互联网这个年代，当信息变得越来越对等的时候， 当一个身价只有几十万人民币的人，能够跟身价几十亿的人享受同样的信息，甚至享受接近于同样服务的时候，是不是还需要像投行这样的机构扮演这样的角色?这是我问的第一个问题。

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