【通信丨马军】TCL 集团(000100)：面板涨价催业绩，双+转型谋长远

方正证券研究 · 公众号 · 证券 · 2017-07-26 07:40

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2.长期看面板行业向国内集中将是大势所趋： 晶面板毛利不断走低，日韩厂商生产成本和规模优势丧失，人才和技术向大陆大规模转移将成为趋势，国内厂商最为受益。

3.看好公司转型： 公司积极实施“产品+服务”的商业模式，力图从传统家电制造行业，转型为用户提供“硬件+终端+ 内容+服务”的全方位生态圈。

4.估值便宜，安全边际高： 按照分部估计法计算，对标京东方 A，华星光电对应集团市值为 500-560 亿元。多媒体业务对应市值为 30 亿左右;家电及其他业务:对应市值为 80-90 亿元。手机终端业务由于亏损不予以估值。TCL 集团整体估值在 610-680 亿左右，目前市值处于底部。

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