出口跟踪（2）| 异常出口如何理解？

事件&简评

11月7日，海关总署发布10月出口数据。10月中国出口金额3090.6亿美元，同比增长12.7%，前值增2.4%。

一、10月出口同比大增，有一个非常重要的原因在于9月出口挪至10月。

10月出口规模3090.6亿美元，绝对规模创下单月历史新高，同比增长12.7%，较前值增长10.3pct。

10月出口数据大超预期，似乎扭转了5月以来出口颓势，事实果真如此么？

10月出口大增，其中一个不可忽视的因素在于9月台风影响东南沿海，相关出口挪至10月。

今年9月台风摩羯、贝碧嘉、普拉桑 “扎堆”，其中贝碧嘉更是成为75年来登陆上海的最强台风。台风对出口的影响持续时间比较长，台风过后船队的排期往往会顺延，出口有所滞后。

印证是9月出口环比增长-1.6%，创2017年以来同期新低，然而9-10月合计出口环比增速为0.6%，与历年同期均值持平。

除去受疫情影响严重的2022年，2012-2023年同期均值为0.6%。

联合9月和10月出口，我们发现5月以来出口降温趋势并未改变。

二、除台风影响出口节奏外，海外出现一些边际变化，贡献了部分10月出口增长。

第一，中俄外贸支付约束改善，中国对俄出口高增。

受美国和欧洲对俄罗斯制裁影响，中国的几家主要银行对俄罗斯支付进行了严格限制，制约了中俄外贸。

10月22日，俄罗斯总统普京与中国国家主席习近平的会晤中，俄罗斯工业企业家联盟董事局成员请求支持金砖国家企业扩大使用CIPS。随 着俄罗斯企业扩大使用中国跨境银行间支付系统（CIPS），