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盈利端表现更为紧张。
特斯拉本季度营业利润率仅为2.1%
，远低于去年同期的5.5%。除主营业务毛利压缩外，公司在AI和自动驾驶上的持续投入也进一步拉高成本。
下图显示：特斯拉现在是世界前16大产量生产商中利润最低的汽车制造商。
马斯克在财报会上重申，无人驾驶技术和Robotaxi业务是公司未来的核心增长引擎。
特斯拉计划于今年6月在德州奥斯汀率先启动Robotaxi商业化试点，并将该业务定位为融合“出行平台+资产共享”的新模式。
但在技术路线仍未完全落地之前，外部风险正持续积聚。
此前，马斯克因担任特朗普Z府“Z府效率部”（DOGE）负责人而陷入争议。其政治立场激化了品牌在欧美市场的分裂，导致部分消费者抵制特斯拉，甚至出现门店与充电站被破坏、纵火的极端事件。公司品牌形象及消费者情绪，受到明显扰动。
此外，特斯拉也无法回避关税风险。尽管美国市场销售车型大多产自本土，但公司仍有超过20%的零部件来自墨西哥，在当前美国针对进口汽车实施25%关税的背景下，供应链成本面临上行压力。
不过，值得注意的是，特斯拉的非汽车业务正成为缓冲主业波动的支撑力量。
能源业务本季度实现营收同比增长67%，软件订阅业务也保持双位数增长。
同时，公司来自向其他车企销售碳排放额度的收入达到5.95亿美元，显著高于去年同期。
这些业务板块对整体营收和盈利结构起到一定对冲作用，显示出特斯拉的业务多元化正在取得初步成效。
在产品策略上，特斯拉已于4月推出简配版Cybertruck，起售价为6.999万美元，主打性价比路线。此外，公司还计划加快推进低价版Model Y的上市节奏，以抢占大众化市场份额，试图逆转销量颓势。
马斯克在回应投资者提问时表示，将从下月起逐步减少在DOGE上的时间投入，把更多精力重新聚焦特斯拉主营业务。
这一表态被市场解读为“政治退场、回归主业”的积极信号，部分缓解了市场此前对其角色冲突的担忧。
财报发布后，特斯拉盘后股价一度转跌超1%。但随着特朗普随后表态“无意罢免美联储主席鲍威尔”，市场情绪迅速转暖，特斯拉盘后涨幅扩大至3%以上。马斯克随后在电话会议中确认将减少政治事务参与后，特斯拉盘后继续拉升，最终上涨超过5%。
而我们在财报前我们就告诉VIP，根据美股大数据StockWe.com,暗池大单过去5天买入20亿，卖出12亿美元，形成近8亿美元的显著净流入。
在公开市场情绪偏空的背景下，
这种暗池资金的集中买入力度，往往意味着有机构在悄悄提前下注
。
财报公布后的表现
验
证了一点：
真正懂行情的资金，永远不会等新闻见报才行动
。
他们在暗池里，早已做出了选择。
