中央经济工作会议9大要点解读

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关于财政政策，除了适度加力、提质增效之外，会议强调“要用好财政政策空间”，是否对应财政空间扩大有待于继续观察确认；一个增量细节是“合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围”，这一导向逻辑上可以发挥专项债更大的杠杆效应；关于货币政策，会议指出“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，我们理解主要是短期内价格仍处于较低水平，如果按照“与名义经济增速基本匹配”，则货币供应就会明显较低；同“经济增长和价格水平预期目标相匹配”，意味着如果GDP目标是5%、通胀目标是3%，则货币供应量增速可以在8%左右，这是一个符合货币政策“稳健”特征的、较为中性的标准。除财政货币政策之外，会议还提出要“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力”，这一点进一步凸显以经济工作为中心的逻辑。

第五， 在产业政策上，会议强调的思路是技术引领产业趋势，指出要“以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”。具体提到的领域包括数字经济、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等。

第六 ， 在扩大内需的政策上，会议强调的是“有潜能的消费”和“有效益的投资”。在传统消费领域，特别提到了提振新能源汽车、电子产品等大宗消费，以及消费品以旧换新。在新型消费领域，特别提到了智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。简单来说，政策重点就是耐用消费品+新型服务类消费。此外，“推动大规模设备更新”有助于资本开支需求，后续细则值得期待。在民生部分，会议指出要“加快完善生育支持政策体系、发展银发经济”，下一阶段人口政策也可能会带来一些政策红利。

第七， 关于房地产，除一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求、加快推进“三大工程”外，会议还指出要“完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式”，明年可能是房地产新发展模式框架成型的关键年份；关于地方债，会议指出“统筹好地方债务风险化解和稳定发展，经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济做出更大贡献”，意味着化债期间部分省份在政府投资上可能会存在一些短期约束。

第八， 关于民企，会议强调“在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措”，这意味着后续在民企相关领域会有政策红利。

第九 ， 会议进一步强调，“抓住一切有利时机，利用一切有利条件，看准了就抓紧干，能多干就多干一些”，“注意把握和处理好速度与质量、宏观数据与微观感受、发展经济与改善民生、发展与安全的关系”，“在政策实施上强化协同联动、放大组合效应，在政策储备上打好提前量、留出冗余度”，这些表述也可显示出对2024年经济工作的重视。后续关注GDP目标、广义财政空间、三大工程的政策框架及落地节奏，以及明年一季度货币供给基准增速等一系列变量。

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新华社报道，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。关于会议精神，我们学习理解如下：

会议总 结了“新时代做好经济工作的规律性认识”。其中关键词一是“中国式现代化”， 会议指出“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”； 二是“高质量发展”， 会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”、“聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务”； 三是供给侧与需求侧协同， 会议指出“必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力”； 四是改革开放，

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