阿里拿谁祭天？

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2020年1月以来， 阿里巴巴股价上涨幅度接近30%， 再加上此前几年积累的涨幅，看起来仍有一线科技股的风采。但如果与市场上其他电商企业对比来看，就会发现事情并不简单。

阿里巴巴股价表现（2020年1月-12月）来源：东方财富

全球市值最高的电商企业亚马逊（NYSE：AMZN）同一时期股价累计涨幅71.49%，市值总规模来到了1.6万亿美元以上，贝佐斯坐稳了世界首富的位置。

东南亚地区最大的电商+游戏+社交企业，由华人李小冬创办、腾讯投资成为大股东的SEA，股价在2020年涨幅超过了400%，其中在第二季度GMV达到了80亿美元，同比增长109.9%；总订单数达6.2亿，同比增长了150.1%。

一度陷入了麻烦之中的京东，在过去一年表现出了前所未有的强势，全年股价翻倍上涨，主要财务指标都出现了30%左右的增长。截止发稿日，其总市值接近1300亿美元；

而淘宝系最大的竞争对手、被视作阿里电商强权最大挑战者的拼多多（NASDAQ:PDD），在2020年成了中国商界最大的明星企业之一，全年股价涨幅超过了250%， 市值比京东还高出了400亿美元，黄峥本人一度超过了马云，做了短暂的中国首富。

拼多多股价表现（2020年1月-12月）来源：东方财富

得益于无处不在的社交网络平台和源源不绝的流量，在中国广袤的下沉市场里，拼多多已经有了比阿里更深厚的经营土壤。而在城市中， 美团也在以本地生活方式，用闪购、拼团购切入电商市场，蚕食淘宝系的一部分业务。

2020年，除了老对手刘强东之外，马云又多了两个强劲且年轻的对手：王兴和黄峥。他与阿里要证明自己的地位，就要不断战胜挑战者，遭遇战不可避免。但负责应对挑战的年轻管理者，却并不能让股东们省心。

管理的较量，写在暗处

2019年4月，王兴在朋友圈发文说：接下来几年，看拼多多的黄峥和淘宝/天猫的蒋凡这两个非常聪明的人如何较量，应该会很精彩。并预测，“蒋凡要是能赢这一仗，那就是当之无愧的阿里CEO接班人”。

一年半之后，黄峥交出的答卷市场无疑是满意的。

在今年双十一结束的第二天，拼多多公布Q3财报，其季度营收超142亿元，同比增长89%，归属于普通股东的净利润为4.7亿元， 在长期战略性亏损之后，拼多多终于实现首次盈利。

投资人欣喜若狂，股价当天上涨20.41%，第二天再涨12.73%，市值冲破1500亿美元。

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