【PPP财务测算】实践中PPP项目投资回报的测算方法及存在的问题

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2、投资回报率（ROI）

投资回报率的英文全称为return on investment，简称ROI。是指投资方在投资回收过程中相比投资额的利润率，即收入和成本的差值与总成本的比值，是企业从一项投资活动中得到的经济回报，它涵盖了企业的获利目标。投资回报率能反映项目的综合盈利能力，且能够有效的排除因投资额不同而导致的利润差异的不可比因素，因而具有横向可比性，能够借此判断各投资中心经营业绩的优劣；此外，投资回报率也是投资者选择投资机会的重要依据，有利于优化资源配置。在财务上将投资回报率界定为静态指标。

3、折现率(i)

折现率(discount rate) 是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。

4、内部收益率（IRR）

内部收益率(Internal Rate of Return (IRR))，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率，根据内部收益率的定义及内涵可知，内部收益率的本质是折现率。

5、投资回收期

投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种

6、净现值

投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(net present value, NPV)

值得注意的一点是，本文根据投资回报率的定义及内涵，合理利润率的确定将参照项目的投资回报率，由于项目投资回报率没有可参照标准，更没有不同行业的经验标准作为参照，所以在实践中，我们通常参考文献，通过总结案例，基于案例分析结果的投资回报率的上下限和均值进行试算，将合理利润率与折现率进行调整，使得投资现金流下的内部收益率达到甚至高于行业基准收益率。

实践中PPP投资回报测算的主要方法

实践过程中，我们通常会采用不同的方法来进行测算，显然，不同的测算方法下，对项目财务分析的结果也不同，也会对基于财务测算的物有所值评价与财政承受能力论证结果产生不同影响，主要体现在回报机制为政府付费和可行性缺口补助的项目。

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