茅台一度大跌5%，是谁在砸市场的盘？

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相信无数的茅台中小股东看完这个消息跟我一样，扶贫也不能通过这种无耻的捆绑销售方法啊。 茅台对于贵州省的意义不言而喻，但是通过这种方式着实有损茅台的品牌价值。

一直以来茅台的出厂价与一批价巨大的价差，贵州省不去着手解决，出厂价一直自2018年1月份涨到969元/瓶以来，一直岿然不动。 放眼五粮液和泸州老窖，过去两年在白酒大行情下，一直频繁提高出厂价，量价齐升，让中小股东受益。

但是，这样的一个令人无语的消息，本质上没有改变茅台的基本面，所以今天的大跌跟这个也没有很大的关系。 唯一的解释只能是从交易的层面来考虑，那就是抱团基金开始减仓了。

其实，在A股市场，基金抱团的现象一直都存在——

2015年股灾之后，个人投资者纷纷割肉离场。 外资，保险等绝对收益资金，却在缓慢增配权益资产，导致绝对收益为主的机构投资者比例提升。 而稳定性较高的消费板块，正是机构投资者喜欢的方向。

在经济增速面临下行压力的时候，资金会集中持股消费类白马股，规避经济增长的不确定性。

最近三年以食品饮料、医药等消费类板块表现明显强于其他板块，除了业绩增速好之外，机构投资者占比提升，也是资金抱团消费的原因之一。

当年美国“漂亮50”行情前后的市场风格变化，跟我们A股现阶段的变化很像。 在上世纪60年代美国股市先后经历了电子繁荣、并购浪潮、概念投资三个阶段，之后的1968-1973 年，市场回归业绩，以漂亮50为代表的白马股领涨。

美股过去市场风格转化的过程，跟A股2013-2015年创业板牛市，转变到现在消费股行情的过程非常相似。

其实，A股历史上也有几次机构抱团某一类资产的情况。

2006年以来，从机构资金抱团的角度来看，历史上的抱团有很多次： 比如2007-08年的金融地产，2010年的医药、2012上半年的白酒，2015年的互联网，2016年的新能源，以及2017年的“漂亮 50”。

今年一季度末，长期占据茅台十大流通机构的易方达资产管理（香港）有限公司，还持有茅台股票1226万股，按1000元股价计算，持股市值123亿元，到今年三季度，该机构账户从茅台前十大流通股东中退出，至少减持895万股。

从基金持仓市值的走势来看，茅台确实在被大机构逐渐出货。

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2019年白马抱团结束了？

实际上，近期核心资产早已开始疲软，上周五已经发生“惨案”。 上周五（11月22日），贵州茅台、恒瑞医药等就已经出现暴跌。 今日，只是将近期行情再度加剧。

今年的“喝酒吃药”行情里，白酒板块涨幅高达74%，以茅台为代表的酒企共有7只股票涨幅超过一倍；

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