新三板“精选层”呼之欲出：50家挂牌企业最可能入选

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然而，新三板在线研究中心通过最近几个月的研究发现，国内股市不同指数板块间的关联性开始逐步降低。事实上，这种情况已经持续有一年多了，这从侧面映射了监管层对于建设“多层次”资本市场的理解。 只有打破原本国内各资本市场间“大锅饭”的现象，才能有利于建设一个优胜劣汰的理想资本市场。

我们从上图中可以看到，2016年1月，两大指数间的相关性达到0.8626，属于强相关性;而到了2017年2月，两大指数间的相关性下跌到了0.5-0.6区间，属于一般关联性。并且从图形中数值的变化趋势可知，本次相关性减弱是趋势性、不可逆性的。

通过几个月研究，新三板在线研究中心惊奇地发现，新三板与创业板之间的关系远远超出我们平时的想象。

2016年，新三板与创业板间的波动关联程度虽然并不是很高，但是仍大于0，处于正相关阶段。

然而通过观察近期的市场表现，新三板在线研究中心发现随着监管层公开场合中提到“新三板”的频率增加，新三板与创业板之间的关系发生“破裂”。这一戏剧性的变化，体现在两个指数趋向负相关性，并且呈现逐步扩大的迹象。负相关性程度越高，说明跷跷板效应越明显， 一个指数赚钱的时候代表着另一个指数的投资者发生了亏损。

(2)新三板暗暗发力收益跑赢创业板

既然新三板与创业板存在“跷跷板”效应，那么究竟哪一方的投资者收益更好?哪一方需要更加谨慎呢?

新三板在线研究中心从投资者取得的相对收益进行了比较研究。

以上分别是新三板成指和创业板指数的走势图，通过最近三月以来的指数表现分析，2016年12月至2017年2月新三板指数共上涨47.43点，合计涨幅4.04%;而创业板指数同期则下跌258.44点，合计跌幅达11.85%。

过去的三个月中， 新三板的表现大幅跑赢创业板，与此同时新三板投资者获得相对收益高达15.89%，相对年化收益率高达63.56% 。

三 IPO“堰塞湖”的克星——新三板精选层

发布会上，赵争平副主席指出：“新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务，既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升，要让新三板在量的积累的基础上、实现一个大的质的提升。”

由此可见，监管层不仅将新三板改革作为今年重要的工作任务之一，同时还点明了改革的大方向，就是“融资和交易这些核心功能”。

既然要提升融资和交易功能，势必会涉及“分层概念”，毕竟一万多家企业全部实行“竞价交易”是不现实的， 更靠谱的路径应该是：划分出优秀的新三板企业进入“精选层”，从而实现挂牌企业的交易功能 。

从目前情势分析，我国新三板建设进程在一定程度上借鉴了当年纳斯达克的成功经验，在做大挂牌企业基数的同时，逐步分层，筛选出优秀的企业，使新三板真正发挥培育优秀企业的“苗圃”作用。

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