【周观点 · 贵金属 | 降息预期拥堵，黄金博弈升级】国君有色于嘉懿

有色非无话语 · 公众号 · 股市 · 2024-07-21 18:49

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报告摘要

周期研判： 美国6月零售销售月率为0%，低于前值0.1%，超出市场预期，核心零售数据环比为0.4%，创2月以来新高，消费仍有韧性。但本周披露的美国经济褐皮书表示更多地区的经济动能不足，消费者购买力有所下降，几乎每个辖区都提到零售商在打折或消费者只购买必需品的情况，并预计未来半年美国经济增长将会放缓。叠加此前特朗普遇刺、鲍威尔鸽派发言，避险情绪升温、衰退预期交易下，本周Comex金价创历史新高，后随着部分投资者获利了结金价回调。展望后市，随着美联储降息预期逐步兑现，金价或呈现震荡行情，但需关注全球地缘政治格局变化、贸易保护主义加剧，可能导致的经济下行、甚至衰退下的商品价格回调风险。中长期看，美国债台高筑、透支美元信用，去美元化趋势下，各国增持黄金的需求仍存，或为金价提供有力支撑。

黄金：美联储降息渐近，金价或呈震荡格局。价格： 本周SHFE金下跌0.66%至565.94元/克、COMEX金、伦敦金现分别下跌0.74%、0.42%至2,402.80美元/盎司、2,400.59美元/盎司。 库存： SHFE金库存较上周增加0.26吨至11吨，COMEX金库存较上周增加3.83吨至554吨。 持仓： COMEX黄金非商业净多头持仓量本周增加3.02万张，SPDR黄金ETF持仓量本周增加15.81万盎司。 央行购金： 据外汇管理局数据，我国6月末黄金储备为7280万盎司，与上月持平，已连续2个月暂停增持黄金储备。