主要观点总结
本文主要介绍了消费电子和人形机器人两个产业趋势，以及相关的政策端动态。消费电子方面，华为发布了一系列新品，包括华为Mate 70系列、鸿蒙生态产品和智驾新车。人形机器人方面，特斯拉发布了22自由度灵巧手机器人，展示了其灵活的手部动作。政策端方面，地方以旧换新政策再次加码，新质生产力聚焦于虚拟人、5G应用、北斗以及机器人等领域。此外，还提供了重要的国内外资讯和市场表现。
关键观点总结
关键观点1: 消费电子产业趋势
华为发布了一系列新品，包括华为Mate 70系列、鸿蒙生态产品和智驾新车，展示了消费电子领域的创新和发展。
关键观点2: 人形机器人产业趋势
特斯拉发布了22自由度灵巧手机器人，展示了其灵活的手部动作，为人形机器人技术的发展提供了新的方向。
关键观点3: 政策端动态
地方以旧换新政策再次加码，新质生产力聚焦于虚拟人、5G应用、北斗以及机器人等领域，体现了政府对新兴技术的支持和推动。
关键观点4: 国内外重要资讯
提供了重要的国内外资讯和市场表现，包括经济数据、产业趋势、政策动态以及科技公司的进展等。
正文
▶
华为鸿蒙生态产品重磅登场
本次华为发布会正式发布MatePad Pro 13.2、WATCH D2、FreeBuds Pro4在内的多款鸿蒙生态旗舰新品。
华为 MatePad Pro为全能高端旗舰平板，搭载13.2英寸超大屏幕，拥有580克和5.5mm的轻薄设计，综合性能比上一代提升约30%，支持指纹解锁，后置5000万像素超清主摄，在新鸿蒙系统加持下，拥有全景多窗、自由多窗、鸿蒙AI、全场景协同等多种新功能特色。
华为 WATCH ULTIMATE DESIGN为非凡大师版旗舰智能手表，专为追求奢华体验的用户设计。该手表融合了六段 18K 金条、24K 纯金字符、蓝宝石表圈和航天级钛合金表带等顶级材质，兼具奢华与坚固。它不仅支持双向北斗卫星消息、专业高尔夫模式和百米潜水技术，还配备高阶健康管理功能，全面满足高端用户的需求。
华为 WATCH D2 是一款创新智能手表，首次推出医疗级动态血压监测功能，能够在站立、坐着或睡眠状态下实时记录腕部血压。它支持一键检测血压、心电图、血氧等 11 项健康指标。除此之外，WATCH D2 提供超过 80 种运动模式，具备智慧生活助手功能，并根据用户需求推荐健康生活方式。在常规使用情况下，续航最长可达 6 天。
华为 FreeBuds Pro 4 悦彰耳机是首款搭载 HarmonyOS NEXT 系统的 TWS 耳机，其外观延续经典短耳柄和入耳式设计。耳机内置麒麟 A2 芯片，支持高解析无损音质和双向静谧通话，即使在 100dB 的嘈杂环境中也能实现清晰通话。此外，耳机还具备记忆耳塞深度降噪功能，内置“小艺小艺”智能语音助手，支持鸿蒙智慧翻译及超沉浸空间音频，为用户提供全方位的出色音频体验。
在本次品牌盛典发布会上共有2款新车亮相，分别为华为与奇瑞汽车联手打造的新款智界S7和华为与江淮汽车联手打造的高端品牌尊界S800。目前，尊界S800已开启预订，意向金2万元，预计售价100-150万元。
目前准备上市的新款智界S7分为Max、Ultra三个版本，售价22.98万-31.98万元，较老款便宜2万-3万元。据悉，新款智界S7将于12月1日开启交付。尊界S800车身尺寸为5480mm*2000mm*1536mm，轴距达到3370mm；采用六代机理念、8S设计标准打造，具备超级巡航、超机动性、超级信息感知、超级隐私、天地网联、人工智能辅助、主动防护系统与超可靠性，成为价格超过百万的另一豪华轿车品牌。尊界S800并未公开动力信息，但其宣称搭载途灵Ⅱ龙行平台的底盘。此外，尊界S800称基于L3级智能架构设计，但并未公布传感器数量、种类、智驾方案等具体信息。
鸿蒙智行旗下汽车品牌备受关注，本次推出的尊界S800有望延续鸿蒙智行销量神话。
在本次推出尊界S800前，鸿蒙智行已经推出问界系列。问界M7为是赛力斯和华为联合研发的高端智慧汽车品牌车型，售价为24.98万至32.98万元。截至11月10日的数据表明，问界新M7在2024年的累计销量已达到17.4万辆，领先第二名近3万辆，几乎锁定年度销量冠军。鸿蒙智行官方最新数据显示，问界新M7已连续10个月蝉联中国新势力销量冠军。消费者对鸿蒙智行旗下的智驾品牌信心逐渐增加。据尊界汽车官方消息，旗下首款车型S800自开启预售以来，仅用48小时就收到了2108台的订单。对于价格超过百万的国产轿车是巨大的突破。在与尊界S800价格对标的豪华汽车品牌中，宾利2023年中国全年销量是3006台，劳斯莱斯全年销量约1970台，而尊界S80仅 2天预约订单就超过劳斯莱斯一年的销量，尽管预订单随时可退，但仍然能反映出大众对尊界S800的热情。后续，尊界S800或将能延续鸿蒙智行的销量神话。
（2） 特斯拉机器人官方发布22自由度灵巧手机器人，引发业界关注
当地时间11月28日，特斯拉机器人官方账号发布的新动态引发了广泛关注。动态中展示的特斯拉Optimus机器人已经可以稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵活地弯曲，视频配文“Got a new hand for Black Friday”。据介绍，Optimus机器人之所以能完成此次精细化的完整手部动作，是因为其装配了具有22个自由度的灵巧手，特斯拉Optimus工程师Milan Kovac称特斯拉很快就会制造出配备新灵巧手的机器人。
▶
新灵巧手活动性较高，对比前一代灵巧手提升明显
从特斯拉Optimus官方发布的视频来看，视频中的Optimus两只手外观区别较为明显，左手大小整体有缩小，结构更加紧凑。视频中工作人员进行了2次抛球，将球抛至Optimus的右侧，而Optimus则用左手在空中对网球进行了抓取动作，持有数秒后松开手，网球从手中坠落至地面，整个过程中伴有身体、左臂协调运动与点头致意等动作。本次展示动作流畅程度非常高，左手手部的协调性几乎与人类无异，但其右手在视频中几乎没有动作。特斯拉Optimus工程师Milan Kovac解释了这一视频背后的含义，据介绍，目前看到的Optimus与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，同时，该视频是在实验室里通过遥操作实时完成。
触觉感知是灵巧手技术中的关键一环。
特斯拉机器人22自由度的触觉手需要广泛覆盖触觉感知面，如手指和手掌的保护层需具备足够的柔软度和柔顺性，同时不影响触觉传感的精度。这要求更高的集成难度和精准的控制传递系统，如通过肌腱实现精细控制，以及扩展触觉传感集成等。
驱控结构的变化与确定是灵巧手技术进步的另一大亮点。
灵巧手作为高度灵活、复杂的末端执行器，在机器人与环境交互中扮演着重要角色。特斯拉灵巧手的持续进化，不仅提升了其集成度和智能化水平，还使其能够模仿人手的各种灵巧抓持和复杂操作能力。值得注意的是，特斯拉灵巧手采用了一种驱动器外置的三级传动方案，包括行星齿轮箱、丝杠和腱绳结构，这一方案有效解决了重量与灵活性的问题，并提升了传动精度和抓取力。
随着手部自由度从11个增加到22个，特斯拉灵巧手的零部件和模组也发生了重大变化。
例如，单手可能增加6-17根滚柱丝杠，驱动结构也可能从空心杯电机转向普通电机，以实现更快的响应速度和更高的性价比。这些变化使得灵巧手能够配合多种传感器技术，如压力感知、触力感知和柔性微压力感知等，进一步提升其操作精度和智能化水平。
低延时的遥操作系统也是特斯拉灵巧手技术的一大创新点。
传统的腱绳传动虽然结构简单、控制灵活，但控制精度和抓取力有限。特斯拉通过引入低延时遥操作技术，似乎解决了这一问题。有猜测认为，这可能涉及马斯克提到的
通过Neurlaink植入物控制机器人手臂或腿的解决方案，即利用大脑的神经命令直接控制机器人，从而实现低延时控制。如果这种脑机接口技术得以广泛应用，那么特斯拉灵巧手不仅可以在人形机器人领域发挥重要作用，还可以作为假肢应用于医疗等领域，开启无限的可能性。
▶
全球人形机器人市场存在巨大潜力，灵巧手价值量占比高
2030年全球人形机器人市场规模有望达数百亿美元。
根据 2023年7月Markets and Markets报告，全球人形机器人市场规模预计将由2023年的18亿美元提升至2028年的138亿美元，年复合增速约50.2%。根据2024年4月首届中国人形机器人产业大会上发布的《人形机器人产业研究报告》预测，2024年中国人形机器人市场规模将达约27.6亿元，2026年达到104.71亿元，2029年达到750亿元，将占世界总量的32.7%，比例位居世界第一，到2035年有望达到3000 亿元规模。根据特斯拉官方微信公众号2022年10月1日发布的文章，特斯拉机器人预计将在3-5年内交付，产量将达到数百万台，价格可能不到2万美元，对应市场规模可达数百亿美元。
远期来看，人形机器人市场空间可达百万亿美元。
根据 深企投产业研究院《2024年人形机器人行业研究报告》，从机器换人的角度来看，由于人口老龄化、劳动力人口下降和人力成本上升等问题，人形机器人的应用前景广阔。人形机器人能够发挥类人能力，用类人的感知、决策、运动和执行能力来帮助人们面对生产生活中的各种问题。随着通用人工智能、感知和动力系统等方面取得了巨大进步，人形机器人性能得到全面提升，成本逐渐下降，部署步伐加快，相关应用场景也不断扩展，应用领域将全面覆盖从制造业到医疗、救援、服务业等各个领域。马斯克预测最终机器人：人的比例是1：1 甚至2：1，未来人形机器人需求量可达100亿台甚至以上，远期对应空间百万亿美元级别。
灵巧手为人形机器人与外界交互的重要媒介，价值量占比高。
机器人灵巧手作为人形机器人与外界交互的重要媒介，是机器人功能性的直接体现。根据 深企投产业研究院《2024年人形机器人行业研究报告》，基于对特斯拉 Optimus 人形机器人各组件的价值量预测，28个执行器的成本占比接近50%，其中灵巧手占比14.0%。中商产业研究院报告显示，2023年全球机器人灵巧手市场容量66.69万只。随着国内外对机器人灵巧手研究加深，机器人灵巧手应用领域不断扩大，中商产业研究院预测，2024年全球机器人灵巧手市场容量将达76.01万只，2030年全球机器人灵巧手市场容量将达141.21万只。根据中商产业研究院，2023年全球机器人灵巧手市场规模15.07亿美元，预测到2024年全球机器人灵巧手市场规模将达17.06亿美元，到2030年全球机器人灵巧手市场规模有望突破30亿美元。
4、投资建议
12月重点关注五大具备边际改善的赛道：自主可控、汽车、人工智能、光伏、消费电子。
从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及双碳周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。
政策端：
地方以旧换新政策再次加码，新质生产力聚焦于虚拟人、5G应用、北斗以及机器人等领域
政策端来看，1）地方以旧换新政策再次加码：
近期以来，各地纷纷出台以旧换新政策，进一步扩大补贴力度和以旧换新范围 ，具体涉及汽车、家电、3C数码、旧房换新领域。
2）利率自律机制发布两项倡议：
11月28日，市场利率定价自律机制工作会议召开。会议审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。
3）新质生产力：
上周，新质生产力主要聚焦虚拟人、5G应用、北斗以及机器人等领域。
近期，各地纷纷出台以旧换新政策，进一步扩大补贴力度和以旧换新范围。
具体来看，
1）汽车：
上海市提高汽车以旧换新补贴标准，对符合条件的个人消费者以旧换新购买纯电动小客车，补贴标准提高到1.5万元；购买国六b燃油小客车，补贴标准提高到1.2万元；福建省进一步按照购买的新车价格（购车发票金额，价税合计）分档提高补贴标准；深圳市对个人消费者在深圳市内报废老旧电动自行车（含蓄电池），并购买销售价格1500元（含）以上且符合国家标准的电动自行车新车，给予一次性补贴500元；陕西省对个人消费者转让旧车购买新能源乘用车，符合要求的，补贴1.6-1.9万元等。
2）家电：
青海省公布家装焕新满5万元补贴1.5万元，满10万元补贴3万元；山西省新增15种家电品类，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元；福建省在11类智能家居产品基础上，增加空气净化器、干衣机、衣物护理机、投影仪、暖风机5类智能家居产品，对个人消费者购买家庭厨卫类、智能家居类、装修改造类产品（200元以上）予以20%补贴，对个人消费者购买护理床、轮椅等适老化产品（100元以上）给予30%补贴；陕西省增加干衣机、挂烫机等4类家装厨卫产品；重庆市将厨卫改造、旧房翻新、智能家居、适老家居四个方面的39小类家居产品纳入补贴范围；安徽省新增挂烫机、衣物护理机（柜）、除螨仪等12各品类，对以上产品给予剔除所有折扣优惠后销售价格15%的立减补贴；江苏省新增暖风机、打印机等20大类家电商品，按成交价格（商家优惠折扣后）的15%给予直接补贴，每件补贴不超过2000元。
3）3C数码：
江苏省新增7类3C产品，享受15%专项补贴。
4）旧房换新：
贵州省对2025年底前居民家庭卖旧房买新房的，发放不高于5%的政府消费券，定向用于房屋装修和家用电器消费。这些政策不仅能够通过财政激励机制促进消费者淘汰老旧、低效能的产品，而且有助于推动高能效和环保产品的市场渗透，从而加速产业结构的优化升级，刺激内需、实现经济的可持续发展。
