药明业绩下滑，CXO却全线飘红？

主要观点总结

本文关于药明康德发布的2024年上半年财报及相关行业洞察的总结。文章详细阐述了药明康德业绩下滑背后的拐点战略，行业回暖的迹象，以及CXO行业的整体趋势和挑战。同时，文章还提及了其他CXO公司的业绩和现状，强调了行业需要漫长积累形成新业态的观点。

关键观点总结

关键观点1: 药明康德2024年上半年财报亮点

药明康德净利润下降但资本市场表现强势，股价上涨。虽然净利润下滑，但从单季度看已有连续两个季度净利润环比增长，表观业绩对比全行业顶尖。

关键观点2: 行业拐点与回暖迹象

虽然行业面临困境，但药明康德以及部分其他CXO公司的业绩出现了积极变化，显示出行业拐点和回暖的迹象。

关键观点3: CXO行业的挑战与机遇

CXO行业面临价格竞争、国际制裁等挑战，但龙头企业仍展现出稳健的态势。随着国内药企在海外布局推进，规避潜在国际封锁的产业链建成后，CXO行业的趋势仍然向好。

关键观点4: 行业观点与预测

文章认为行业仍需要漫长的积累形成新业态，同时也鼓励行业内企业借鉴国外战略打法、运营思路以提升自身竞争力。

正文

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其中多肽业务在手订单同比增长更是高达147%。 多肽业务上半年录得营收20.8亿，一季度7.8亿，二季度环比大幅增长66.7%，对比去年同期的13.3亿同比增长56.4%。

并且药明给出了全年业绩指引，预计2024年收入达到383-405亿，剔除新冠商业化项目后预计增长2.7-8.6%。 如果业绩如期达成，药明康德的净利润大致有 100亿左右，对应目前市值PE在10倍出头。 作为龙头的药明康德用实打实的数据展示了行业回暖的一个侧面。

资本市场不会盲目乐观，再看看其他CXO发布的业绩预告似乎也进一步佐证了行业拐点，多家企业 显示第二季度好转：

凯莱英—— 预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润在4.8亿元与5.5亿元之间，结合公司一季报， 预计第二季度净利润环比增速在71.43%与96.43%之间。

康龙化成—— 预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长34%至45%。公司在业绩预告中表示，2024年第二季度，伴随着全球生物医药行业投融资的初步复苏， 预计公司营业收入较2024年第一季度环比提高， 较2023年第二季度同比实现小幅增长。

分板块看，实验室服务得益于新签订单的回暖，第二季度收入创历史新高；CMC服务收入较第一季度环比增长，更多的项目预计将于2024年下半年交付并确认收入；临床研究服务收入、大分子和细胞与基因治疗服务收入环比、同比均实现增长。

昭衍新药—— 在今年二季度扭亏。 按照上半年预计的归母净利润亏损值在1.36亿元至1.84亿元这个区间估算，该企业第二季度的盈利超8000万元。

烟雾一层又一层

在行业低谷时期，没人能够独善其身。回顾几件24年印象比较深的大事：

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