【安信研究】每日精粹集锦

◆ 【固定收益-罗云峰】新兴与发达同步去杠杆——2016年四季度全球债务数据综述

本轮全球加杠杆始于2015年三季度，至2016年一季度。二、三季度新兴经济体全面去杠杆，发达经济体在政府、家庭部门的带动下整体加杠杆。四季度受到汇率影响，以美元计价，发达与新兴国家经历了较为明显的去杠杆过程。以本币计价，杠杆去化程度相对较为缓和。

风险提示： 有重要因素未列入分析框架。

◆ 【电子-孙远峰】持续推荐“马云精联”：显示屏前瞻备货，Q1预计OLED设备投资增90%

持续推荐“马云精联”组合（▲深天马▲智云股份▲精测电子▲联得装备），OLED将是高端显示结构调整中基于大陆企业的难得发展契机， 显示产品和后道模组以及检测设备均有丰富机会，整体上是价值投资机会而非单纯的主题机会。

近日媒体频繁发布三星给苹果OLED显示屏备货信息，与此同时，显示设备类信息已很丰富。

我们一直认为： ①产业转移及工艺提升有助拥抱更多全球优质客户。 ②OLED设备，大陆面板厂陆续投产，国产设备进口替代需求急迫且量亦较大。 我们认为大陆面板企业AMOLED产能在未来2年内会得到实质性提高，有望实现大规模国产替代并为行业内公司带来业绩明显增厚。

风险提示： LTPS/OLED行业发展不达预期、设备行业发展不达预期的风险。