特斯拉半挂卡车10月发布，Model 3扩产符合预期

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40 多亿美元的 2025 年收入，对应股权价值可达 16-45 亿美元。

更重要的是，我们认为，特斯拉半挂卡车的推出将令业界和资本市场更加正视 S.E.A. 变革在商用车、特别是卡车业发生的可能性、时点和速度，以及跨越产业链的影响。我们初步判断，到 2030 年，美国物流中重卡的电动化率可达 17% （占新车销售量的比例）， Level 4/5 自动驾驶化率（占运营车辆的比例） 45% ，卡车地面运输的运营成本下降 50% 以上。

虽然我们也指出，监管和工会是卡车自动驾驶化的主要障碍，但目前来看较为乐观。尽管美国国会众议院投票通过的 The Self Drive Act 将卡车排除在外，但参议院共和党正试图将其纳入参议院版本的法案，并于 9 月 13 日召开了 听证会 。在听证会上，美国卡车业协会主席表示，自动驾驶是对司机的协助而非取代，而真正取代司机的无人驾驶尚还遥远。 Navistar 公司 CEO 表示，类似于飞机上的 Autopilot 系统，卡车司机可接受专门培训，使自动驾驶技术发挥应有的作用。我们认为，共和党政府将设立灵活而开放的监管框架，特别是鼓励 Level 1-4 自动驾驶的推进。我们预期， Level 3/4/5 可分别于 2020/25/30 年开始实现，而且技术实现后的渗透率曲线会更陡峭，到 2030 年所有运营物流卡车都将拥有不同等级的自动驾驶，其中

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