主要观点总结
本报告是关于某公司在2024年10月31日的证券研究报告，主要分析了公司的Q3业绩。公司在外部不利环境下，结构环比恶化，销量同比下滑，虽然原材料价格利好，但佛山工厂摊销推高吨成本，导致盈利能力承压。公司继续补足渠道短板，期待调整后盈利恢复。此外，报告还涉及公司的财务状况、经营业绩和盈利情况等方面的分析。
关键观点总结
关键观点1: 公司Q3业绩受到外部不利环境影响，结构环比恶化，销量同比下滑。
公司在Q3面临外部不利环境，导致结构环比恶化，销量下滑。虽然原材料价格有利，但佛山工厂摊销成本较高，对盈利能力造成压力。
关键观点2: 公司正采取措施补足渠道短板，增加销售团队和渠道支持力度。
公司为了改善业绩，正在采取措施补足渠道短板，包括增加销售团队和加大渠道支持力度，以期在调整后恢复盈利。
关键观点3: 投资建议需谨慎，存在盈利阶段性承压的风险。
面对外部不利环境和盈利阶段性承压的风险，投资者需谨慎对待该公司的投资建议。公司正在努力改善业绩，但投资者需自行评估风险并做出决策。
正文
公司24Q3毛利率同比-1.35pcts至49.2%，虽然大麦包材价格改善，但佛山工厂摊销推高吨成本同比+1.1%至2446元。24Q3公司主营税金率/销售费用率/管理费用率分别+0.1/-0.87/+1.04pcts至6.5%/14.7%/3.2%，毛利率下降带动净利率-0.73pct至20.6%，降幅环比Q2收窄。
投资建议：结构环比恶化，盈利阶段性承压。
面对外部不利环境，公司三季度结构环比恶化，销量同比下滑，虽然原材料价格利好但佛山工厂摊销推高吨成本，导致盈利能力承压。公司继续补足渠道短板，增加销售团队和渠道支持力度，期待调整后盈利恢复。
风险提示：
极端天气影响、原材料上涨超预期、渠道改革不及预期等
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参考报告
