又一个中国百亿消费品牌诞生了

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；净利润从 2017 年的 2.01 亿元增长至 2024 年的 15.5 亿元，累计增长 672.96% 。 连续 8 年实现营收与净利 润 20% 以上的增长 。

图片来源： Choice

2023 年之前珀莱雅的毛利率，虽然一直处于 70% 以下，但在趋势上还是在不断走强。虽然其净利率水平一直保持在 20% 以下，但趋势上也在平缓往上走。

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对比下图薇诺娜母公司贝泰妮来看，贝泰妮的毛利率显然更高，基本都在 70% 以上。

主要原因还是产品早年定位不同所导致的。贝泰妮的主要产品薇诺娜属于皮肤学级化妆品，受到医生推荐，药房渠道壁垒高。而且，布局线上的时间也比较早，享受电商增长红利，包装简单节约成本。

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不过，贝泰妮近年来的业绩却尽显疲态。从其 2024 年业绩来看，营业收 57.36 亿元，仅同比增长 3.87% ；归母净利润 5.03 亿元，同比下降 33.53% 。此外，其毛利率和净利率也呈现出下滑趋势，尤其是 2022 年以来，净利率已经跌破 20% 。

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