赵建：中国物价持续低迷的结构性成因及其应对

1、各项价格指数低迷程度、持续时间已经创造多年历史记录

PPI已经连续31个月为负数，且两年多来CPI绝大部分时间低于0.5%，严重低于年度2%的目标。GDP平减指数连续8个季度为负数。这样低迷的价格指数历史罕见。笔者春节回山东寿光老家，几十年来第一次听闻菜农大棚种菜都普遍亏损，原因除了夏秋季节的洪水影响了种植和造成传染病外，主要还是价格历史性的低迷。玉米、小麦等粮食价格也是多年新低，谷贱伤农、菜贱伤农的现象已经非常严重。

2、物价低迷也呈现出一定的结构性特征，企业生产成本、大众生活成本并没有相应的显著下降

物价低迷虽然是普遍的、总量性的，但也存在一定的结构性特征。首先是CPI-PPI剪刀差严重，生产资料价格低迷程度一直高于生活资料，说明内部消化产能过剩的难度非常大。其次是在CPI商品篮子里，对价格形成拖累的主要是可工业化、规模化生产的商品，比如汽车、家电、手机、纺织品、肉蛋类等，以人工为主的服务类价格粘性加强，并没有明显的下降。4月统计数据显示，服务价格同比上涨0.3%，贡献了CPI同比涨幅的60%；核心CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.2%，显示除食品和能源外的消费价格存在较强的粘性。第三，房地产价格虽然大幅下降，但是按揭贷款和房租等成本没有相应幅度的下降。这些都说明，通常认为的物价低迷会降低生产、生活成本的积极效应相对于总需求下降来说并不明显。

3、物价持续低迷导致的经济社会后果已经十分严重，警惕经济危机和债务危机的发生

物价持续低迷会造成企业利润持续下降，直到出现大面积的亏损，造成破产、失业等经济危机。2024年全国规模以上工业企业利润下降3.3%。某些行业利润下降极其严重，采矿业利润总额下降10.0%，其中煤炭开采和洗选业利润下降22.2%，非金属矿物制品业利润下降45.1%，黑色金属冶炼和压延加工业利润下降54.6%，石油煤炭及其他燃料加工业由上年盈利转为亏损。制造业整体利润总额下降3.9%，其中汽车制造业利润下降8.0%，化学原料和化学制品制造业利润下降8.6%。