正文
9月16日至9月20日即为本周。
（一）A股
本周仅三个交易日，上证指数一度失守2700点，而后上演反弹行情，成交量有所回暖。
上证指数累计上涨1.21%，终结周线四连阴，深成指上涨1.15%，创业板上涨0.09%，大盘价值风格略好于小盘成长风格。
房地产、有色金属和综合金融板块领涨。
9月20日，中共北京市委发布贯彻《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的实施意见（简称“实施意见”）。其中引起关注的内容是适时取消普通住宅和非普通住宅标准，以及优化商品住宅用地交易规则，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。江苏南京、广东湛江以及四川天府新区也相继发布楼市新政，通过提供购房补助、优化住房公积金政策以及支持人才安居需求等措施。本周房地产板块以及地产链上的家电板块表现较为强劲，分别上涨6.99%、4.62%。9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，这是四年来美联储首次宣布降息，黄金再创历史新高，大宗商品也纷纷上涨，本周有色金属板块上涨5.27%。
医药、农林牧渔和国防军工板块领跌，但跌幅较小。
受医保谈判事件推进的影响，相关创新药个股跌幅较大，本周医药板块跌幅略大，为0.79%。中国船舶、中国重工公布重组预案，合并落地后资金获利了结，带动国防军工板块走弱疲软，本周微跌0.15%。
TMT板块表现分化，信创板块表现活跃。
黎巴嫩由寻呼机爆炸开始的一系列电子通讯设备爆炸事件，引发市场对信创板块的高度关注。
（二）港股
全球流动性改善及市场情绪好转，港股大幅反弹。
恒生指数本周+5.12%，恒生科技本周+6.44%。恒生综合行业分板块来看，原材料业、非必需性消费领涨，原材料业本周+9.25%，非必需性消费本周+7.16%；公用事业、电讯业领跌，公用事业本周+2.52%，电讯业本周+1.67% 。
不论是中国出口、物价等经济数据，抑或金融数据，均显示8月中国基本面尚未出现拐点。A股本周小幅反弹，然而港股却气势如虹。中国经济数据及A股及港股分化的表现均表明，港股定价的不是基本面的改善，更多是流动性和市场情绪的好转。流动性角度，本周美国大幅降息50 BP，使得全球流动性得到宽松，国际资金有望回流港股。同时，中国香港利率联动美国，对于中国香港本地股有一定刺激。市场情绪角度，一方面是流动性带来的情绪好转，另一方面则是市场对于房地产政策有所期待。
（三）美股
美联储降息50BP迎来流动性宽松，三大指数涨势继续。
纳斯达克指数本周+1.49%，道琼斯工业指数本周+1.62%，标普500指数本周+1.36%。标普500分板块来看，能源、通讯服务领涨，能源本周+3.79%，通讯服务本周+3.70%；日常消费、房地产领跌，日常消费本周-1.24%，房地产本周-1.31%。
美国以50 BP的幅度开启本轮降息周期，市场并未过度解读“50 BP暗含的衰退意味”，更加认可本次是一次预防式降息。市场对于美国经济预期乐观，因此，我们可以看到美股在利率决议公布后就迎来大涨，标普500指数和道琼斯指数均突破新高。
（四）中债
本周债市震荡偏强，市场围绕降息预期展开交易。
本周10Y国债活跃券下行3.2BP至2.04%，30Y国债活跃券下行6.6BP至2.15%。
周三债市走势分化，超长端表现强势。经济数据和金融数据不及预期，在降息预期发酵下，弱基本面带动长端债市走强。
周四债市先下后上，美联储降息50BP，强化市场对央行降息的预期，权益市场拉升后部分国债收益率回调。
周五债市走强，9月LPR降息落空，虽然市场情绪盘初稍有走弱，但是市场依旧维持降存量房贷利率和降准降息的预期，债市收益率震荡下行。
（五）汇率
本周人民币升值，美联储降息但9月LPR维持不变，不降息的决定推动人民币升值。
本周美元兑人民币中间价维持在7.06-7.09之间，美元兑人民币即期汇率在7.05~7.09之间震荡，最终收7.06，均值较上周下行437个点至7.07。
本周美元指数在100.6点位附近上下震荡。
美国经济依旧维持韧性，8月零售销售超预期、制造业和工业产出也超预期。就业市场维持温和冷却的态势。美联储决议降息50BP，且点阵图显示今年还将降息50BP，经济预测上调失业率，下调核心PCE。鲍威尔新闻发布会上表示通胀上行风险消除，但是表示就业下行风险加重。欧央行管委意见存在分歧，部分认为12月才降息，部分认为要加快降息步伐。
（六）美债
美债定价美国经济软着陆。
9月20日2Y、10Y国债收益率分别为3.55%、3.73%，相比上周分别下降2BP、上升7BP 。
本周2Y国债利率震荡，10Y美债利率先下后上，这反映的正是市场对于美国经济软着陆的定价。美联储降息50 BP，超出市场部分交易者的预期。但是市场并未过度担忧50BP暗含的“衰退信号”。相反，市场对于美国经济的预期乐观。所以，我们可以看到，降息决议公布后美债利率上行，并且10Y的上行幅度大于2Y。
同时，短端国债利率的震荡和长端利率的上行，反映的是美债早已存在“抢跑”行为。
（七）商品
美联储开启降息周期，中东局势再升级，大宗商品普遍反弹。
货币宽松周期，叠加中东地区冲突引发的不确定性，本周国际金价再创新高。
美联储大幅降息50个基点，且利率点阵图预计的未来降息路径整体符合外界预期，国际金价周四反弹至2600美元/盎司上方的历史高位。
周五（20日），国际金价继续冲高。现货黄金周五收盘暴涨34.42美元，涨幅1.33%，报2620.91美元/盎司。金价周五最高触及2625.81美元/盎司，创下历史新高。
降息提振市场情绪，伦铜冲高创下两个月的高位后回落，收于9500以下。
美联储大幅降息短期内对铜价有正面支撑作用，叠加市场对中国内需政策预期走高，铜价一度创下近两个月的高位。周四(9月19日)，在美联储降息50个基点后，市场随之出现了明显反应。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格上涨1.1%，创下两个月高位，达到每吨9548美元。上海期货交易所主力10月期铜合约也上涨至75640元/吨，为7月31日以来的最高点。
周五伦铜结束七连涨自两个月高位回落。后续需要关注全球主要经济体和新兴市场国家能否同步进入降息周期，以及流动性宽松对全球金属与工业品需求的实质性提振效果。
中东紧张局势加剧，本周两油累计涨幅超过4%。
国际油价周五出现回调，收盘时小幅下跌。但本周，在美联储降息、美国原油库存下降以及中东紧张局势加剧等因素的综合影响下，美油期价和布油期价的累计涨幅都超过了4%。
后市的供应方的不确定性仍然存在，即欧佩克+是否仍打算从12月份开始逐步取消每日220万桶的自愿减产计划。随着利比亚轻质低硫原油出口的部分恢复，供应面临的地缘政治风险也在下降。但是最近针对黎巴嫩真主党武装分子的爆炸装置可能会重新引发对更广泛的中东冲突的担忧。
