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收入变化持平，储蓄意愿增强
和前两年类似，2024年至今（10月底），消费者收入绝对值都出现了小幅减少，且他们对未来收入的预期也呈现出疲软态势。具体而言，声称收入减少的人数占比相对保持稳定，相比2023年增幅仅为2个百分点；但声称收入增长人群规模却出现了明显的萎缩，相比于2023年，收入增长人数占比减少幅度高达27%。这一现象反映出消费者对收入增长乏力的担忧。这种担忧情绪不可避免地影响到了消费者对未来6个月的收入预期，整体收入预期中立偏消极。
从收入构成的角度进行深入分析，总体而言，除了转移性收入实现了0.5%的微弱增长之外，其他各个方面均面临着不同程度的下行压力。其中，中产及以下人群的工资性收入减少趋势较为显著，华南地区消费者的经营性收入由于受到出口业务利润下行压力的影响，同样呈现出显著下降态势。
在支出层面，尽管政策刺激在一定程度上带动了消费，在2024年10月增长近1个百分点，但储蓄依然在消费者支出结构中占据着至关重要的地位。储蓄正在逐渐成为消费者应对未来不确定性的主要避险方式，其预期仍然呈现出持续走高的趋势。消费者预计在未来6个月他们的储蓄将在整体支出中占比持续上升，达到四成（42%）。尽管短期来看消费刺激政策发挥了积极作用，但消费降级、投资保守以及储蓄持续增加的现象仍然普遍存在，并未完全消散。
值得注意的是，九月新政发布后股票市场表现活跃，股票一跃成为消费者最为青睐的增持对象，其渗透率一度高达34%。与此同时，活期储蓄等兼具灵活性和高稳定性的产品也备受消费者关注，2024年至今的市场热度持续居高不下。
综合以上信息，我们认为未来消费者信心会呈现如下三个特征：
总体而言，消费者品类消费显现三大趋势：
“务实谨慎”趋势凸显
，
“精准消费”特点鲜明
，
“中产焦虑”导致分化加剧
。
“务实谨慎”的
趋势主要呈现出：
多数品类需求波动剧烈，消费者受政策环境和经济趋势影响，消费行为变得极为理性。
在经济不确定性增加的情况下，消费者更加注重产品的实用性和质价比，对价格和品质的敏感度大幅提升，对于政策补贴更加关心在意，消费决策过程也更加谨慎。
这在品类消费意愿中有清晰呈现。受刺激政策影响，尽管多数品类消费意愿依旧较弱，但政策覆盖的消费电子、大小家电及汽车的消费意愿表现出积极态势。
拉长时间线来看，消费意愿排名变化与政策内容变动高度相关，消费刺激政策覆盖的品类中，多数品类的排名有不同程度提高，仅少数品类排名提升时间相对滞后。
为了更深入地理解品类处境，我们依据近期消费增加和减少的幅度将品类划分为四大类，进行逐一解读。
需求强劲品类是近期增长亮点所在，其呈现出高消费增加意愿与低消费减少意愿的高增长性，其内在动因正是来自消费者更加关注自身健康与自我发展的心智，集中体现“精准消费”的特点。波动分化品类则呈现居民减少消费和增加消费的意愿都较高且并存的情况，该品类需求的流入和流出剧烈，是“中产焦虑”分化、拉锯的主战场，也是政策覆盖品类的集中之地。温和波动品类则呈现低消费增加与低消费减少态势，以食品饮料、个护家清等必需品以及服饰鞋类等品类为主，需求弹性较低，波动较小。节制审慎品类主要为家具家居类、生活服务类等，由于需求弹性较大，直接和消费者信心晴雨相通，需求疲软压力最为严重。
