正文
2014
年取得保荐资格以来的首单
IPO
业务
。
2
、公司期初规模小，但业绩增长迅猛
再来看看瑞翌新材报告期内业绩到底如何：
2013
年，瑞翌新材营业收入仅为
374.72
万元，营业利润和净利润均处于亏损，
总资产
和
净资产
分别仅为
1,462.22
万元和
629.44
万元。
2013
年公司收入和资产规模较小，主要系
2013
年公司成立两年，产品尚未成熟，收入尚未形成规模。
好奇的一览多统计了下，发现瑞翌新材在我国
IPO
申报企业史上，
创造了报告期内收入和资产规模最少的记录。
虽然规模小，瑞翌新材报告期内的业绩增长十分可观，
2013-2015
年度，
主营业务收入
年复合增长率达到
290.74
%
，
营业收入
由
2013
年
374.72
万元增长至
2015
年
5,477.14
万元，
净利润
由
2013
年
-83.04
万元增长至
2015
年
2,210.93
万元，
2016
年公司业绩继续呈现翻番增长，而根据公司披露的拟募集资金净额为
2.86
亿，一览按目前
23
倍市盈率的发行价格测算，瑞翌新材自己估算自己
发行前的扣非净利润
可达
5,500
万
元左右。
尽管报告期第一年和第二年业绩规模极小，但业绩处于高速增长期，这或许是公司敢于申报IPO的主要原因。
3
、公司客户集中、关联交易占比较高
虽然瑞翌新材迅猛生长，但客户集中度极高。报告期每期，公司对前五名客户的销售总额均占比
90%
以上，基本上前五名客户就是这家公司所有的客户，瑞翌新材招股书解释原因为客户集中度高系光伏生产行业特点。
同时，产品销售给关联方的收入占比较高，
2013
年至
2016
年
1-6
月，关联销售分别占当期收入的
27.19%
，
23.56%
，
33.51%
，
48.60%
，主要关联方为公司第三大股东晋丰投资所隶属的
“晶龙系”
公司。“晶龙系”是国内光伏行业的龙头企业集团之一，由于看好瑞翌新材的技术实力，为加强其自身供应链的稳定，于
2015
年
6
月通过其成员晋丰投资对公司进行了投资，此后，晋丰投资成为瑞翌新材股东，持股
20%
，“晶龙系”成为公司的关联方。值得一提的是，“晶龙系”此次入股，主要通过股权转让和增资两种方式，受让九鹏投资等其他股权的价格为
12.34
元，而增资价格却为
5.23
元，公司同意以相对较低价格引入晋丰投资，或许是看中其能带来的客户资源。
4
、成立两年江山易主的背后
瑞翌新材
