正文
央行制定货币政策时，会比实际的生产力增长供应更多的货币，理想情况是2%。一旦超过这个水平，经济就会开始出现泡沫。
刺激经济增长，与稳定物价水平，在货币供应超过一定水平后，不可兼得。
央妈知不知道这些结论，当然知道！那她既然知道，为毛不把货币供应控制在合理的水平之内？
因为央妈也不知道生产力的增速究竟是多少，他们也要组织砖家学者来研究啊。而老铁们都知道，砖家们的研究结论，往往都是错的，或者说，都不太准确。
也即是说，央妈制定货币政策，也和老铁们做投资一样，都是要靠研究，最终根据这些研究拍脑袋，来决定货币政策到底宽松还是紧缩，利息要不要调整，存款准备金要不要升降，如此等等。
本质上，央妈的货币政策，也是一种「试错性」或者讲叫「纠偏性」的事后的政策。
尽管全球央行都一直试图通过货币政策主动引导经济增长和物价稳定，但结果往往都差强人意。
要么就是在经济数据已经确认发生了衰退，央行开始放水主要搞增长，但是往往又会放水过猛，导致后期更大的通货膨胀和资产泡沫的问题。
例如上次金融危机时中国撸出的四万亿，是导致中国经济如今盘根错节的问题，包括房地产畸形发展的问题，最直接的原因。
要么就是经济过热的数据得到确认之后，央妈开始收紧货币挤压泡沫，但往往又会收紧过猛，不是把泡沫变小，而是直接把泡沫给搞破了。
比如日本房地产泡沫破灭后经济持续几十年的低迷。
再比如2000年附近互联网泡沫的破灭，重要的原因也是格林斯潘连续升息。
2008年全球金融危机，则对应的是美联储连续十几次的加息，把利息升至阶段高点。
为毛刺破经济泡沫的，总是央妈？
因为泡沫本身就是她们搞出来的啊！治病当然要找到病灶，
解铃还须系铃人，
这个道理老铁们都懂吧。
所以我一直强调，看房价，只需要看央行的货币政策即可，其他分析都可以略去。
按照这个逻辑，单纯要让中国房价降下来很简单，只要央行连续加息即可。
但这里的副作用有多大，要怎么平衡，则是非常复杂的一个问题，这也是为毛我们的房价一直降不下来最根本的原因。
历史上，几乎所有资产泡沫的破灭，都必然伴随着货币政策的连续收紧。
所以说，只要货币不收紧，就不要指望中国的房价能降。当然，只要货币持续收紧，也更不要指望房价能再涨。
能刺破房地产泡沫的，只有央妈。
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货币供应
前两讲我们已经反复提到，一个经济体里的钱，分成两个部分，一是央行印的基础货币，二是市场主体相互借贷形成的信用货币，或者叫账面货币。
从基础货币派生到信用货币，是存款准备金率和借贷意愿在发挥作用，而借贷意愿，又直接地由借贷成本即利率决定。
简单地说，如果以B表示基础货币，M表示货币总供给，R表示存款准备金率，K表示货币乘数，r表示利率水平，那么货币供应的模型可以简化成如下这样：
M=B*K(R, r)
按照第二讲的理论，在完美的情况下，基础货币B乘以货币乘数K就是央妈印的钱，最终变成市场货币供应的机制：
M=B*K
完美的情况下，K=1/R.
我前面文章里举的例子，暗含了小明、小刚、小红等等市场主体，都会愿意按照市场利率把钱从银行贷出来，这样货币派生的过程才不会被阻断。
然而实际上并不总是这样，假如利息升高了，可能小红就不借钱了。或者小勇开了个面粉厂，效益不好，银行怕他借了钱还不上，就拒绝贷款。不管哪种情况，货币派生的过程，都出现了噪音，或者叫受到了挤压。
