2.5万亿，超级乌龙，全球货币新时代到来

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1、投放了4950亿的MLF，是为了对冲到期的4300多亿MLF。

2、本周还有大量逆回购资金到期，也需要对冲。

这两者对冲之后，实际上这次并没有太多净投放资金，也就不存在放水了，那所谓的货币乘数对不对呢？也不对。

1、基础货币的投放会衍生新的货币，这就存在货币乘数。

2、但是基础货币衍生货币，需要商业银行对外贷款产生，而且理论上最大的货币乘数需要商业银行漫长的时间来放贷完成，这个最长时间可能是数十年。

3、MLF虽然投放了基础货币，但MLF只是短期流动性，只要到期收回，那么等于又将基础货币回收了，除非这期MLF永远续作。

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